聯合證券

　　●管理層換屆完成，管理團隊的穩定性得到保證，這一事件的明朗消除了市場對公司經營政策持續性的擔憂。我們認為公司股權整合條件已成熟，我們判斷公司股權整合大進程或將加快。

　　●2007 年公司共出口約15500 輛的客車，其中，大中客車出口約5600 輛，同比增長近100%，輕型客車出口接近1 萬輛，而2006 年輕型客車的出口量僅為600 輛。輕型客車出口的爆發式增長具有更重要的涵義。相對大中客車市場，這還是個剛剛興起且容量更大的市場。我們認為公司輕型客車產品未來幾年有望成為出口推動的生力軍。

　　●新產品開發取得豐碩成果，機場擺渡車已開發成功并獲得民航總局認證，到2010 年國內機場總數將達到250 個，我們估計至2010 年擺渡車市場將擁有10 億元左右規模。公司產品還獲得了總裝認證，正式獲得了軍隊客車的生產資格。此外，公司BRT 客車也已開發成功，僅廈門市就有300 輛左右訂單。

　　●股權維持不變前提下，2008 年和2009 年每股收益分別為1.34 元和1.58元，目前估值已處于合理區域。基于股權整合基礎假設之上的2008 年和2009 年每股收益預測分別為1.45 元和1.86 元。看好公司長期發展前景，維持“增持”建議。