評級：買入 目標價：26元

　　公司日前公告，按10配1股的比例向全股東配售，配股價格7.62元。擬募集資金5.28億元，投向擴大推土機出口技改項目和工程機械履帶底盤技改項目。

　　對此，分析師高曉春表示，推土機出口技改項目計劃投資2.8億元，項目投資完成后新增產(chǎn)能2500臺，主要是生產(chǎn)220馬力以上的中、大功率推土機，產(chǎn)品主要用于出口；預計年新增銷售收入17.71億元，利潤總額2.34億元。工程機械履帶底盤項目計劃投資2.48億元，技改完成后新增履帶鏈軌總成1.35萬套、鏈軌節(jié)鍛件460 萬件和輪體鍛件54萬件，主要為公司生產(chǎn)的推土機、小松生產(chǎn)的挖掘機等履帶式工程機械配套并實現(xiàn)外銷；預計年新增銷售收入9.30億元，利潤總額7388萬元。

　　高曉春認為，推土機出口項目將進一步提升大馬力推土機產(chǎn)品比重，改善產(chǎn)品結構、提高推土機毛利率；通過履帶底盤技改項目繼續(xù)配件產(chǎn)能擴張，公司配件優(yōu)勢將繼續(xù)保持；小松山推的挖掘機進一步擴產(chǎn)，對公司的投資收益貢獻加大。預計2007～2009年實現(xiàn)每股收益0.66、0.80（考慮配股）和1.09元，合理股價26元，維持“買入”評級。