聯合證券

　　●憑借規模的擴張和嫁接大股東優秀管理模式，公司優質資產在歷經3 年整合后將迅速恢復正常盈利能力。公司不僅將由此迅速躋身為四川省百貨業霸主，并將與其大股東攜手構建西南片區最有價值的百貨連鎖網絡。

　　●公司體內資產市場價值高，根據我們的測算，我們保守估計公司每股資產價值折合約為35.44 元。優質資產不僅為公司業績的反轉奠定基礎，也表明公司資產價值仍未被市場充分認識。

　　●網點規模的擴張和區域市場控制力的提升也將推動公司百貨業務規模在2007-2011 年5 年間迅速膨脹，我們預計其零售業務銷售收入將由2007年13.95 億迅速攀升至61.34 億，凈利潤由2007 年0.9 億增至4.34 億以上，年復合增速分別為44%和50%。

　　●公司百貨業、地產業務和酒店業三大業務的相繼興起成為推動公司業務規模高速增長的主要驅動力，預計未來 5 年間，公司收入和凈利潤年均增速分別達到47.5%和64%，5 年內業務規模翻兩翻以上。

　　●對比同行業其它公司，不考慮其它不可預期因素，公司成長性最為突出，這使得其相對估值優勢更為顯著。我們認為公司合理估值區間為36.70-39.50 元之間，維持對其“增持”評級。我們深信公司如同正在雕琢的美玉，隱藏的巨大價值終將在資本市場得到完美體現。