由于美元弱勢持續(xù)，有利商品價(jià)格上升，在油價(jià)及金屬價(jià)格上升情況下，市場預(yù)計(jì)將帶動(dòng)相關(guān)股份走高，同時(shí)可借助購入商品股來抵御通脹，在目前股市已大幅下跌的形勢下，可考慮分階段購入商品龍頭股。

　　目前香港上市的商品股主要為中資股，因此投資商品股同時(shí)要兼看內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)及政策形勢，例如近期內(nèi)地發(fā)生雪災(zāi)，煤炭需求上升，立即為煤炭股帶來短暫刺激。長遠(yuǎn)來說，因內(nèi)地十分關(guān)注煤礦的安全及環(huán)保問題，因此內(nèi)地煤炭業(yè)未來進(jìn)行大整合仍勢在必行，故此對于在港上市的龍頭煤炭自然帶來支持。

　　除了煤炭股外，內(nèi)地面臨通貨膨脹問題，對于成品油實(shí)行價(jià)格管制，令煉油股有壓力，因此即使油價(jià)上升，未必能帶動(dòng)所有相關(guān)股份上升。在港掛牌的三大油股中，中國石油(0857.HK)及中國海洋石油(0883.HK)，擁有巨額石油儲備，最受惠油價(jià)上升；而中國石油化工(0386.HK)，則受制于國家政策，成品油難跟隨國際油價(jià)上升，股價(jià)受壓，目前是三只油股中市盈率最低、最便宜的股份。

　　不過，近期A股市場表現(xiàn)并不理想，回歸A股的中石油亦備受A股走低困擾，H股股價(jià)表現(xiàn)不如沒有在A股上市的中海油穩(wěn)定，然而近日有市場消息傳出中石油與卡塔爾簽訂長期液化天然氣供應(yīng)協(xié)議，算是利好消息。同時(shí)中海油將與泰國國家石油管理局旗下的泰國石油勘探開發(fā)完成緬甸資產(chǎn)互換交易，而其擁有45%權(quán)益的尼日利亞油田OML130產(chǎn)量比估計(jì)的高，最近花旗也發(fā)表研究報(bào)告，維持中海油“買入”評級，目標(biāo)價(jià)16.33港元。

　　另一方面，美元弱勢已令國際金價(jià)高企，黃金是商品亦是貨幣資產(chǎn)，具有避險(xiǎn)及保值能力。從國內(nèi)的期金市場看，金價(jià)更高于海外價(jià)格，反映國內(nèi)投資者對黃金的熱情十分高漲，有利黃金后市，相關(guān)金股亦獲益。德意志銀行預(yù)期，美息將進(jìn)一步調(diào)低，料今年現(xiàn)貨金平均價(jià)格為每盎司820美元。

　　黃金股中以;(2899.HK)對金價(jià)的敏感度最高，中銀國際日前發(fā)表研究報(bào)告表示，黃金價(jià)格每上升10%將使紫金08年盈利上升9.7%，今年金價(jià)持續(xù)上升，有利其盈利。至于另一黃金生產(chǎn)商招金礦業(yè)(1818.HK)，亦受到基金偏愛，目前機(jī)構(gòu)投資者合共持有招金股份逾50%，瑞銀日前將招金目標(biāo)價(jià)由30.06港元大幅上調(diào)至50.4港元。

　　然而，另一只黃金股靈寶黃金(3330.HK)卻不為市場看好，里昂早前發(fā)表報(bào)告指出，考慮到公司生產(chǎn)不穩(wěn)定以及冶煉盈利率的波動(dòng)，降低靈寶07至08年盈利預(yù)測，同時(shí)把目標(biāo)價(jià)調(diào)低至4.7港元；高盛則給予“中性”評級，目標(biāo)價(jià)6港元。