雖然2007年上市銀行的高撥備在一定程度上將攤薄銀行利潤(rùn)，但由于2007年商業(yè)銀行普遍收益倍增，因此市場(chǎng)人士稱(chēng)估計(jì)其攤薄效應(yīng)較低，對(duì)估值影響不大。

　　2008喜憂(yōu)參半

　　即使利潤(rùn)一片向好，此前備受青睞的銀行股近期仍然頻繁被投資者拋售。前述廣州私募基金經(jīng)理對(duì)記者表示，雖然長(zhǎng)期看好金融股，但是短期來(lái)看，銀行股泡沫即使已經(jīng)受到一定程度的擠壓，但依然存在。

　　鼠年第一個(gè)交易日，高盛將香港上市中資銀行股目標(biāo)價(jià)大幅下調(diào)了20%～30%，直接導(dǎo)致在香港中資銀行股股價(jià)全線(xiàn)下挫3%～6%。而早在2007年底，瑞銀集團(tuán)、瑞士信貸第一波士頓等國(guó)際大行就已經(jīng)下調(diào)了內(nèi)地銀行股目標(biāo)價(jià)。

　　事實(shí)上，內(nèi)地宏觀(guān)調(diào)控導(dǎo)致的信貸緊縮，以及美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的輻射作用仍舊是影響銀行股走勢(shì)的不利因素。從記者了解到的2007年的各行信貸規(guī)模來(lái)看，信貸緊縮已成定局，而在年報(bào)中，銀行高撥備也在一定程度上表明了商業(yè)銀行本身對(duì)信貸規(guī)模增長(zhǎng)放緩的預(yù)期。

　　“主要擔(dān)憂(yōu)信貸緊縮后，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張而產(chǎn)生不良貸款。”某大行公司業(yè)務(wù)部客戶(hù)經(jīng)理告訴記者，“上面”要求他們加緊監(jiān)控原有客戶(hù)的資金賬戶(hù)，預(yù)防可能出現(xiàn)的資金鏈斷裂問(wèn)題。

　　2007年為銀行利潤(rùn)作出巨大貢獻(xiàn)的基金銷(xiāo)售等中間業(yè)務(wù)，2008年也面臨放緩局面。“自2007年10月以后，基金銷(xiāo)售就沒(méi)那么火爆了。”某股份制銀行廣州分行人士說(shuō)，去年其所在分行的手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)了150%，預(yù)期今年基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)將有所放緩，“從去年10月份以來(lái)就開(kāi)始下降了。2008年將把精力轉(zhuǎn)向發(fā)展銀行理財(cái)產(chǎn)品。”

　　而國(guó)內(nèi)銀行業(yè)分析員對(duì)于上市銀行2008年的盈利增長(zhǎng)則仍舊保持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。其中以國(guó)金證券的預(yù)測(cè)最為樂(lè)觀(guān)。該公司報(bào)告稱(chēng)，大型銀行和中型銀行2008年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將分別達(dá)到53%和64%，較市場(chǎng)一致預(yù)期分別高出15%和19%。其中，規(guī)模增長(zhǎng)、凈息差擴(kuò)大、中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、以及稅收將成為2008年上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素。

　　張曦則認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行股仍舊具有投資價(jià)值，“雖然增長(zhǎng)將放慢，但增長(zhǎng)率比很多行業(yè)高。股價(jià)的低迷只是一時(shí)的市場(chǎng)因素。”

　　雖然投資界普遍認(rèn)為次級(jí)債危機(jī)對(duì)中資銀行直接影響有限，但香港大福證券銀行業(yè)分析員李建雄認(rèn)為，一些擁有國(guó)際戰(zhàn)略者的國(guó)內(nèi)銀行，例如工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行等，由于其戰(zhàn)略投資者為國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，因此有可能為應(yīng)付次級(jí)債危機(jī)而拋售中資銀行股票，“這對(duì)于香港上市的銀行股，將造成較大的沽售壓力。”而A股市場(chǎng)方面，招商銀行和興業(yè)銀行在2月份有大批“小非”上市，特別是招商銀行，其解禁的“小非”部分持股結(jié)構(gòu)較為分散，可能也會(huì)對(duì)短期股價(jià)形成一定壓力。