公司業績超出市場普遍預期：2007年保利地產業績高速增長，實現稅后凈利潤16.3億元，同比增長122％；扣除少數股東權益后的凈利潤為14.9億元，同比亦增長122％；含少數股東權益的EPS值達到1.3元/股，不含少數股東權益的EPS值達到1.21元/股，市場平均預期為1.05元/股。

　　公司可能進行股權融資：公司08年計劃新開工630萬平米，比07年提高50％，房地產直接投資需要300－350億元。若未來市場銷售價格和地價保持當前水平，則公司需要通過快速銷售將預售面積比07年至少提高100％，或者通過資本市場融資實現快速開發的經營目標。我們認為目前市場環境下如果過快銷售會降低利潤率，因此以適度快速銷售結合資本市場融資是比較合理的選擇�？紤]到07年末公司資產負債率為68.62%，因此公司應該會選擇進行股權融資。

　　預計08、09年公司的EPS分別可以達到2.67元/股和4.10元/股。若實施股權融資：股本攤薄15％，增發1.84億股，則EPS分別可以達到2.32元/股和3.56元/股。

　　估值：考慮到保利高速成長性、公司是業內品牌一線公司、大股東實力雄厚，給予(上述假定實施股權融資后)公司08年攤薄的EPS2.32元/股以35倍動態市盈率，公司目標股價為81元/。