公司是我國制堿行業(yè)的重要生產(chǎn)基地，擁有自營進出口權(quán)，具備年產(chǎn)純堿170萬噸的生產(chǎn)能力，純堿國內(nèi)產(chǎn)能占比達10%，并擁有國內(nèi)單套產(chǎn)能最大的純堿生產(chǎn)裝置。公司地處冀東平原，交通便利，區(qū)位優(yōu)勢較為明顯。受益于純堿行業(yè)景氣度提升，純堿價格漲價幅度加快，公司盈利能力顯著提高，預(yù)計2007年凈利潤同比將有大幅增長。

　　受益產(chǎn)品價格上漲

　　近期純堿價格屢創(chuàng)新高，價格提升幅度也明顯加快，2007年四季度每月提價幅度為50元／噸，進入2008年1月提價幅度達到100元／噸。作為行業(yè)龍頭，由于純堿所帶來收入占公司主營業(yè)務(wù)收入6成有余，公司對堿價敏感度較高，持續(xù)的產(chǎn)品價格上漲給其盈利能力提升帶來了更多機會。

　　另外，快速擴張也為公司分享行業(yè)的高景氣奠定了基礎(chǔ)。行業(yè)研究員預(yù)計，公司今年純堿產(chǎn)能有望達到200萬噸，其它業(yè)務(wù)也將保持一定增長，顯然其后期業(yè)績增長仍然依賴于業(yè)務(wù)擴張，擴大純堿產(chǎn)能，同時繼續(xù)擴大氯堿產(chǎn)能等將成為公司盈利增長的持久動力。

　　產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑦M一步完善

　　集團公司控股的大清河鹽場具有60萬噸/年的生產(chǎn)能力，公司已和集團共同成立了三友鹽化，三友鹽化計劃建設(shè)60萬噸/年的鹽場，為避免未來的同業(yè)競爭，集團公司曾有承諾，一旦三友鹽化的鹽場建成，將把大清河鹽場注入上市公司，未來公司將真正形成鹽堿一體化，成本優(yōu)勢明顯。另外，公司剛剛完成增發(fā)工作，其募資將主要投向6萬噸/年有機硅項目等多個項目，由此，公司氯堿產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈也將得到有效延伸，實現(xiàn)從大宗化工產(chǎn)品向化工新材料的轉(zhuǎn)型。而在產(chǎn)業(yè)政策影響下，隨著產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，公司在循環(huán)經(jīng)濟上所下的功夫，對其提高資源使用效率，降低成本，減輕環(huán)保壓力，提高經(jīng)濟效益也將帶來相當(dāng)?shù)膸椭��?/p>

　　機構(gòu)給予增持評級

　　看重純堿在化工行業(yè)的重要地位以及公司產(chǎn)能擴張和市場份額，中原證券給予公司增持評級，預(yù)計公司2007年至2009年每股收益分別為0.57元、0.74元和0.96元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為41.33倍、31.83倍和24.54倍。