江南證券

　　●重按照公司采購(gòu)和銷(xiāo)售戰(zhàn)略，在本次大雪到來(lái)錢(qián)，公司已經(jīng)儲(chǔ)備了充足的煤炭等資源，上述資源能夠保證公司未來(lái)2 個(gè)月正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。公司的主要產(chǎn)品純堿和氯化銨及原材料購(gòu)銷(xiāo)渠道暢通，運(yùn)輸正常。能源方面，公司電力供應(yīng)正常，自備電廠滿負(fù)荷運(yùn)行，限電沒(méi)有對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。通過(guò)公司采取的一系列措施應(yīng)對(duì)這次雪情可以看出，宜化入主之后，公司在經(jīng)營(yíng)管理水平上取得了很大的進(jìn)步，為公司未來(lái)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　●公司計(jì)劃今年將目前的聯(lián)堿生產(chǎn)線通過(guò)技術(shù)改造和填平補(bǔ)齊，利用原有的公用工程和人員，將企業(yè)聯(lián)堿的產(chǎn)能可提升至100 萬(wàn)噸，產(chǎn)能的提升為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，在純堿行業(yè)進(jìn)入景氣周期的情況下，今年和明年公司的業(yè)績(jī)將步入高速增長(zhǎng)期。

　　●公司的煤氣化裝置目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常，目前已經(jīng)全負(fù)荷連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)了3 個(gè)月，預(yù)計(jì)煤氣化裝置在今年將保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不會(huì)再像去年上半年經(jīng)常出現(xiàn)停機(jī)檢修的狀況。

　　●公司投資的山西煤炭項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能30 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)明年的產(chǎn)能將達(dá)到40-60 萬(wàn)噸，在煤炭?jī)r(jià)格看漲的情況下，該項(xiàng)目未來(lái)的盈利水平將會(huì)進(jìn)一步提升。

　　●公司2007-2010 年的每股收益分別為0.243、0.690、0.822 和0.886元。相對(duì)于2008 年的市盈率為22.38 倍，我們?nèi)匀痪S持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。