東吳證券

　　●合肥城建自設立以來一直致力于房地產開發，擁有多年合肥市場開發經驗。迄今為止，公司具有20多年房地產開發經驗，是一家具有成熟盈利模式的專業化、區域性的大型房地產開發公司，未來公司仍將繼續專注于普通住宅開發。

　　●公司發展戰略清晰，定位于二、三線城市。公司堅持以合肥為中心，適當向巢湖、蕪湖等周邊二、三線城市拓展；在開發模式上，公司堅持滾動開發與精品戰略相結合。

　　通過品牌推廣和盈利模式復制，走業務擴張和區域擴張并舉之路。

　　●公司在合肥市場占有率約為2%。其主營收入主要來自房地產銷售和車位出租等其他收入。近3年公司銷售毛利率分別為29.84%、47.21%、48.21%，公司凈資產收益率分別為13.47%、18.54%和17.95%，遠高于行業平均水平。三年累計竣工面積27.22萬平方米，累計銷售24.28萬平方米，憑借其在合肥市場的較強競爭優勢，在當地市場占有率約為2%。

　　●本次發行募集資金將用于投資建設世紀陽光花園紅陽苑(高層)項目、蘭陽苑項目和琥珀名城一期項目，募集資金3億元。上述項目建成后，新增可銷售房屋面積22.7萬平方米，預計可實現總利潤17,438萬元。

　　●預計07～09 年的凈利潤分別為8,198 萬元、9,160 萬元和11,393 萬元，分別同比增長22.26%、11.73%和24.38%。預計07-09 年攤薄后每股收益為0.77 元、0.86 元和1.07元，公司合理價位應該在28.1-32.5元左右，給予推薦評級。