東方證券

　　●江西銅業(yè)（600362.SS）聯(lián)合五礦有色要約收購加拿大北秘魯銅業(yè)公司（NPC）股權(quán)已獲NPC公司95.95%股份同意。

　　●此次收購是江西銅業(yè)積極開拓海外找礦取得的又一次重大成果，此次收購在不考慮阿富汗項目下，將使公司銅資源權(quán)益量增加12%，達到1200多萬噸；黃金資源量增加18%，達到470 噸；銀增加1.8%，達到9627 噸。

　　●我們預(yù)計收購成功后，公司將在2012 年獲得7.8噸/年左右的銅資源自給量。同時可以市場價格得到穩(wěn)定的銅精礦供應(yīng)量。

　　●公司（不考慮德興礦擴產(chǎn)的貢獻）在2012年和2013 年銅精礦產(chǎn)量增幅分別為31.05%和18.10%，公司銅精礦自給率由目前的23%提高到41%（參見我們12.27日調(diào)研報告）。

　　●基于收購資產(chǎn)帶來的變化，提升公司08、09 年業(yè)績分別為1.50 元和1.90元，調(diào)高幅度分別為10%和14%，看好公司長期發(fā)展。但6 個月內(nèi)，相對公司當(dāng)前股價，調(diào)低公司評級至中性。