中證網訊 廣發證券1月18日報告認為，王府井（600859）是百貨行業當之無愧的龍頭，同時將顯著在奧運中受益，給予“買入”評級，預計公司07-08年EPS分別可達0.60、1.00和1.47元。

　　王府井07年銷售額突破100億元，預計全年主營業務收入為86億元。與百盛集團上市資產相比，公司的主營業務收入總額和增速已經超過百盛集團。其中，主營業務收入過10億元的門店達到3家，過15億元的門店為雙安商場和成都店，成都店主營業務收入07年可達到16億元，預計08年可實現20億元的主營業務收入。而成長性門店中的長沙店、洛陽店和包頭店均有主營業務收入達到10億元的潛力，長沙店預計07年可實現7億元主營業務收入，預計2010年可實現主營業務收入10億元以上。同時公司的奧運產品銷售收入已提升到銷售額的2%左右，預計08年可提升到3%左右。

　　保持每年新增門店2家的展店水平。考慮到市場容量，公司近年的開店范圍將主要集中中部和西部地區。而對于目前競爭較為激烈的華東和東北地區，公司只考慮并購方式拓店。基于以上策略，在公司07年新開烏魯木齊店、百貨大樓北廈店，預計08年五一前可開出北京大鐘寺店、包頭青山店兩個新店，而太原店將在08年底或09年初開出，昆明店預計在09年開出。由于貴陽店開發商遲遲不能交付物業，公司已經取消了貴陽項目，同時關閉了經營善，目前90%股權屬于集團的徐州店。同時由于南寧店已經超過三年不能盈利，且虧損幅度較大，公司也考慮在08年關閉此門店，這將減少公司損失在2000萬元以上。對于新開門店，公司的評估底線為三年盈利，如果經過測算3年不能盈利，公司通常會采取放棄項目方式。這使得公司新開門店的盈利速度較快，如06年1月和10月分別開出的重慶沙坪壩店和西寧店，在07年已經實現盈利。

　　同時，公司已經完成北京地區總部逐品牌逐品類的商品集采、正式替代了門店的采購功能，有效節省門店的購進成本。北京的集中統一采購模式成熟后將推向全國所有門店。研究員認為，預計通過門店集中采購，公司的毛利率將得到進一步提升，同時公司在異地招商能力也將得到進一步提升。