光大證券研究員認(rèn)為，資產(chǎn)收購和新建項(xiàng)目使湖北宜化成長性明確。給予“買入”的投資評級。

　　湖北宜化近期披露了幾項(xiàng)資產(chǎn)變動公告，包括收購湖北香溪化工55%股權(quán)、控股鄂爾多斯聯(lián)合化工（55%股權(quán)）以及控股子公司貴州宜化出售其持有的重慶宜化45%股權(quán)等。

　　研究員分析，由于出售重慶聯(lián)堿資產(chǎn)使得公司解決了同業(yè)競爭問題，從而有利于公司進(jìn)行再融資以支持其外延擴(kuò)張的發(fā)展模式。

　　鄂爾多斯聯(lián)合化工優(yōu)勢明顯，可大幅增厚公司業(yè)績。鄂爾多斯大尿素項(xiàng)目3年免稅、5年減半，在天然氣價(jià)格較低情況下盈利能力有望遠(yuǎn)超市場預(yù)期。根據(jù)公司的預(yù)測，基于目前的尿素價(jià)格和天然氣價(jià)格，該項(xiàng)目大約可使公司2008年EPS增厚0.6元。

　　香溪化工20萬噸/年的密閉式電石項(xiàng)目目前開工正常，噸電石耗電量在3100度以下，在國內(nèi)基本上算最高水平。研究員認(rèn)為，此項(xiàng)股權(quán)收購可以解決子公司復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，反映了公司解決子公司復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)的努力。

　　此外，公司在精細(xì)化工領(lǐng)域的發(fā)展可期。公司控股子公司貴州金江化工擬投資建設(shè)3萬噸季戊四醇項(xiàng)目。目前公司的季戊四醇已經(jīng)是亞洲第一，季戊四醇盈利能力的關(guān)鍵是成本控制和最終產(chǎn)品的純度。