中證網訊 美林周三發表研究報告表示，招商銀行(3968.HK)策略清晰以及平衡增長與盈利的能力高，維持該股“買入”評級，目標價46.10港元。

　　美林稱，招行去年末季凈息差持續擴大，主要受惠生息資產快速增長以及貸款定價改善。除非大規模加息，否則招行今年凈息差可持續輕微擴大。美林指出，大量證券存款為招行提供低成本資金，及大量托管費用收入。雖然基金銷售及市場成交量下降，但末季度非利息收入與第3季度相比仍可維持強勁表現。美林預期，招行今年人民幣貸款增長，將由去年15%-16%降至今年13%-14%，總貸款增長料上升1-2個百分點，零售及中小企貸款仍然是增長焦點。宏調及人民幣升值令銀行體系信貸風險上升，令招行今年不良貸款增加。美林稱，招行發盈喜料去年盈利上升逾1倍或近150億元人民幣，再次高于市場預期，認為招行的盈利多次高于市場預期。