貴州茅臺上周末刊登重大事項公告稱，決定自2008年1月11日起適當上調貴州茅臺酒出廠價格，平均上調幅度約為20%。此次價格調整將會對公司全年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。市場預期，在此消息刺激下，白酒板塊活躍的可能性較大。

　　消費旺季到促成提價

　　資料顯示，自2003年起五糧液率先舉起提價的大旗以來，茅臺、劍南春、瀘州老窖等相繼提價。例如2006年，茅臺再度提價15%，而五糧液2006年至今已經(jīng)四度提價，提價幅度達到80元。

　　實際上白酒消費具有較強的季節(jié)性特征，每年第四季度和第一季度是通常的消費旺季。一方面寒冷氣候條件下更適合飲用白酒，另一方面，傳統(tǒng)的最大節(jié)日春節(jié)的來臨也是增大白酒消費的原因。分析人士認為，企業(yè)為了避免價格提升給銷售帶來負面影響，也通常選擇在消費旺季提價。

　　供需緊張?zhí)醿r空間大

　　中信證券認為，供需缺口較大是高端白酒具有提價空間的主要原因。從供給來看，由于獨特的地理氣候環(huán)境，或者獨特的歷史文化積淀，或者獨特的傳統(tǒng)工藝，所形成的不可復制的生產(chǎn)條件，資源的稀缺決定了產(chǎn)品的供給是不能短時間大幅增長的。從需求來看，居民收入的提高所帶來的居民消費的增長，以及財政收入和企業(yè)收入的提高所帶來的政府和企業(yè)消費的增長，令高端白酒需求旺盛。最終使高品牌白酒的需求仍存在較大的缺口，初步預計，五糧液供需缺口在2000噸左右，茅臺供需缺口在3000噸以上。供需缺口越大，提價空間越大。

　　關注高端白酒股機會

　　中信證券認為，在高檔白酒市場，已經(jīng)顯現(xiàn)壟斷跡象。例如茅臺、五糧液、瀘州老窖在高端白酒的市場占有率高達80%。壟斷將使這些企業(yè)具備直接提價的能力。

　　建議投資者重點關注貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。

　　貴州茅臺(600519)

　　貴州茅臺此次將出廠價上調20%，分析人士認為，由于茅臺一直處于供不應求的狀態(tài)，提價不會對銷量構成影響，對2008年業(yè)績的提升將十分顯著。招商證券預測公司2007年、2008年、2009年每股收益分別為2.45元、3.72元、5.37元，市盈率雖不低，但考慮提價能力后的2008年 “公允每股收益”達6.3~6.7元，“公允市盈率”才略高于30倍。給予公司“強烈推薦”評級，一年目標價250～300元。

　　五糧液(000858)

　　國信證券認為，五糧液良好的品牌基礎、唐橋董事長改善公司經(jīng)營的決心，是支持長期看好公司發(fā)展的基礎。預測公司2007-2009年每股收益分別為0.41元、0.58元和0.69元，目前股價對應市盈率較高。考慮到公司巨大的利潤漏出收回和管理改善空間可帶來50%-80%左右的一次性增長，公司的實際市盈率遠低于行業(yè)內的其他企業(yè)。由于目前公司股權激勵和整體上市預期明確，給予“推薦”的投資評級，4個月目標價60元。

　　瀘州老窖(000568)

　　中信證券認為，國窖1573和瀘州老窖特曲是公司中長期盈利增長點，收購華西證券提升公司投資價值。預計2007-2009年每股收益分別為0.98元、1.6元、2.1元。6月的目標價為80元，12月目標價為100元。

　　李東升