作者：段鑄

　　中小板不僅是二級市場的“專利”，一級市場也燃起了炒作將上市公司的戰火。

　　“上市百元股”金風科技(002202.SZ)就是在上市前的一級市場上因為PE(私募股權投資)們不斷的股權轉讓而早早的確定了“上市即百元”的地位。

　　背后推手是PE？

　　2007年11月7日，一位接近公司決策層人士告訴記者，一級市場上金風科技的股價已經達到100元每股，“一個同事賣出了將近1萬股，已經成為百萬富翁了。”從這位人士的臉上看到的全是羨慕。

　　可查的公開資料顯示，金風科技從成立至上市前期經過了47次股權轉讓。2006年的近30次股權轉讓幾乎都能看到PE的身影。上市后被鎖定股份的25位社會法人股東其中20位都是PE。

　　金風科技第一次轉讓價格的提升發生在2005年5月14日，北京君合慧業投資咨詢有限公司以每股1.81元的價格轉讓給自然人趙迪41.02萬股。

　　4個月后，金風科技增資擴股。公司原股東、中國比利時基金、上海銀利移動通訊設備有限公司、中國光大投資管理公司、廣東龍光(集團)有限公司等以5元每股的價格認購3000萬股金風科技。

　　2006年12月5日，深圳盛高達投資有限公司以每股5元的單價從廣東龍光(集團)有限公司受讓了335萬股金風科技。而一周后，深圳盛高達便以每股16元的價格轉讓了200萬股給新宏遠創風能投資有限公司。再過半個月，盛高達又以每股16元的價格，轉讓了120萬股給北京綿世方達投資咨詢有限責任公司。一個月不到的時間里，深圳盛高達投資有限公司在金風科技上獲得的收益率高達220%。

　　可查文件中最后一次高價轉讓發生在金風科技上市7個月前的2007年4月27日，自然人陶毅以每股22元的價格將所持金風科技1074.87萬股分別轉讓給北京倍愛醫療技術咨詢有限公司、深圳管匯通投資管理有限公司和北京百庚泛太科技有限公司。前者變身為億萬富翁。

　　12月6日，金風科技上市開盤漲283.3%,報138元,而該股首次公開募股價36元。

　　業內人士指出，金風科技股價一再攀高正是風投們不斷進行股權轉讓推高的。“公開的和私下進行的股權轉讓把金風科技不斷推高。”該人士說，盡管上市前股價已經達到100元，但市場是無法想象的，由于所持股份成本價格的差異和PE們對利潤的無盡追求，不排除上市后一些PE利用其他手段繼續推高股價的可能。

　　上海聯創投資管理有限公司在這次金風科技上市大餐中賺的盆滿缽盈。2006年9月以1500萬資金獲得將近300萬股，以目前140元的股價計算，上海聯創利潤在4億元以上。該公司辦公室何女士在接受記者采訪時否認了PE推高股價的說法。“這正說明了投資者對金風科技還是非常看好的。”何女士說。

　　“別人都是5塊左右進去的，我們是20塊左右進去的，獲得收益僅僅5倍多一些。”深圳某PE的總經理對這樣的收益仍有些不滿。

　　基本面估值最高100元

　　深圳武當資產管理公司總經理的田榮華最近在130元附近買入了金風科技。在他眼里：“這種新能源的行業是積極向上、朝氣蓬勃的行業，作為龍頭公司的金風科技能超預期地分享行業的增長。其有很長遠地增長預期，成長性在不久的將來能彌補掉這所謂的高估值。”

　　據Wind資訊統計，截至1月9日，“金風科技”收報144.10元，較中小板平均股價高347.61%，市盈率446倍，較中小板平均市盈率高近200%。

　　長城證券電力新能源研究員王霖在接受記者采訪時表示，100元的股價就已經透支了金風科技未來兩年的利潤，目前公司基本面能夠支撐的股價最高為100元。

　　金風科技董事會秘書處姬女士接受記者電話采訪時表示,公司在平穩的發展中，對于股價的高低不作評價，但是公司高層希望股價的波動不要影響到公司的正常發展。

　　據王霖計算：金風科技主營業務收入2007年較2006年增長100%，2008年增幅為88.9%，2009年估計只有45.2%的增長率，而且將繼續下跌。凈利潤增幅2007年為97%，2008年驟跌至40%，2009年更是僅能達到32.5%。

　　金風科技目前的模式是“兩頭在內，中間在外”即市場、研究自己掌握，零配件外包，其風機的技術水平領跑國內。“風機產業目前處于春秋戰國時期，國內有40余家公司不同程度的掌握著這種技術，未來幾年將整合而形成龍頭公司。”王霖說。

　　王霖認為：目前中國風電設備市場還處于發展期，國際品牌占有國內65.92%的市場，國內品牌僅占34.08%，金風科技占國內廠商份額的80.81%，即使東方電氣(600875.SH)、湘電股份(600416.SH)等其他國內電機巨頭發力，金風科技也能保持行業三強的地位。

　　王霖進一步說明，國家能源十一五規劃、節能減排火電壓縮、電網全額可再生資源配置以及可再生資源中長期發展規劃等各項政策規劃都對金風科技形成利好。特別是金鳳科技投資2.8億元建設風電場項目，成功后再將部分股權出售，然后再滾動發展的模式將為它帶來很好的收益。

　　“即使這樣，拋開市場因素，金風科技基本面所能支撐的股價最高為100元。”王霖肯定的告訴記者。

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