東方證券 陸從珍 朱劍

　　中海集運目前是世界第六大船公司，截至2007年6月30日，公司經營集裝箱船舶151艘，平均船齡7.6年，總運力達427107TEU，船舶運力居世界第六位，其中自有船舶占52.3%。

　　公司的競爭優勢主要體現在成本控制能力、營銷網絡和市場地位。中海集運在集裝箱運輸市場上有良好的品牌和領先的市場地位，目前公司運力居世界第六、中國第一。特別在內貿集裝箱運輸市場上，公司目前處于絕對領先地位。市場影響力可幫助公司在市場競爭中占據有利地位。

　　公司能夠很好地利用航運業的周期，在航運業處于低潮的時期，公司簽訂造船合同和租船合同，以較低的價格取得船舶使用權；等到整個行業復蘇時，公司已經擁有足夠的運力投放市場，爭取更多的市場份額。

　　本次募集的資金主要用于訂造大型集裝箱船舶、收購母公司集裝箱相關業務的資產和補充流動資金、償還銀行貸款。這將使公司的船隊結構更加合理，財務狀況得到改善，進一步增強企業的

　　預計公司2007年每股收益0.30元，2008年每股收益0.40元。合理估值區間8.00元-10.00元。如果考慮收購集團集裝箱碼頭資產，估值區間上升到8.84元-11.41元。