廣船國際

　　手持訂單飽滿

　　廣船國際是國內最大、世界第四大的靈便型液貨船制造企業。隨著國際競爭力的加強,公司有望成為造船業的領軍企業。

　　造船業是一個強周期性行業。由于船位緊張，船廠議價能力強，船價難在短期內大幅下調，預計在近兩年內船價維持高位盤旋。受益于國際造船產業轉移，國內的船舶制造業景氣周期有望持續到2011年以后。

　　07年三季度末公司手持訂單65艘/289.41萬載重噸，合同金額約260億元。公司的造船完工量將隨著產能的釋放逐年上升，隨著2004年以來的高價船舶的不斷完工交付，公司造船業務毛利率繼續上漲。我們看好公司的未來發展前景。

　　上半年公司金融衍生工具公允價值變動收益14937.17萬元，有效地防范了

　　安徽合力

　　繼續受益于叉車行業快速增長

　　安徽合力是我國叉車行業的龍頭，主要產品包括內燃及電動叉車、重型物流裝備、配件等業務，公司產品出口競爭力強，07年中期出口額占公司營業總收入23.80%。

　　公司本部生產基地正在向合力工業園搬遷。本部2萬臺中小噸位內燃叉車已經搬遷到工業園，1萬臺叉車產能預計08年建成。4000臺電瓶叉車生產線預計在年內搬遷完畢，并擴大產能為1萬臺。重裝產品生產線已經建成，產能為100余臺。配件產品產能正在擴大，預計3年內翻番。

　　公司堆高機和正面吊等重裝產品前景較好。目前國內的需求主要依賴進口。與國外同類產品相比，公司產品性價比明顯，公司該類產品配件的更換和維修優勢十分明顯，產品進口替代空間非常大，未來有望成為公司新的增長點。

　　配件業務是公司的核心競爭力之一。公司的配件產品自制率高，保障了整機產品的盈利能力。公司配件業務毛利率高于叉車產品整體約6個百分點。公司向其他廠商提供配件，一方面提高公司的營業收入，賺取叉車產品中利潤較大的環節，另一方面對叉車行業具有一定的引領作用。公司希望配件業務未來能達到營業總收入的50%。

　　柳工

　　穩健增長 龍頭風范

　　柳工是我國生產裝載機的龍頭企業，裝載機產量連續多年保持國內第一，全球第二。07年中期，公司的裝載機業務占營業總收入的76.36%，挖掘機業務占12.88%。

　　07年前三季度累計實現營業總收入55.43億元，同比增長36.98%；實現凈利潤4.54億元，同比增長62.43%；綜合毛利率為19.33%，同比提升1.12個百分點，經營狀況良好。

　　預計公司的裝載機業務今明兩年將以20—25%左右的復合增長率穩定增長。挖掘機業務處于快速擴張的階段，銷售收入年復合增長率可保持在40%以上。公司業績將穩健增長。公司正在投資建設叉車生產基地，同時收購集團公司叉車業務。我們看好公司的叉車業務，進軍叉車業務將完善公司產品線，保障未來業績持續穩定發展。

　　中聯重科

　　業績增長迅速

　　中聯重科是我國第二大起重機及混凝土機械生產商。07年中期，起重機械和混凝土機械分別占到公司營業總收入的46.4%和38.66%。

　　公司前三季度銷售費用、管理費用、財務費用分別為4.15億元、2.44億元、0.47億元，分別占營業收入的6.72%、3.96%、0.76%，與去年同期相比分別下降0.51個百分點、2.1個百分點、0.25個百分點。公司期間費用率水平降低，費用控制能力進一步加強。

　　公司現有產能相對不足，制約了業績增長。公司建設中的中聯工業園、泉塘工業園、上海工業園將于08-09年陸續建成，屆時公司將達到約300億元產值的生產能力，基本緩解產能不足對公司的約束。