西南證券 竇昊明

　　公司主營業務為光電元件的生產銷售，產品包括光學透鏡、光學棱鏡、光學輔材及光敏電阻等，產品以出口為主。

　　公司憑借所掌握的核心技術在國際市場贏得了較高的聲譽和市場地位。目前公司生產的棱鏡、透鏡等產品已得到國際大客戶的認可，合色棱鏡和TIR棱鏡全球市場占有率均超過20%，在國內處于領先地位。薄膜技術是公司的核心競爭力所在。

　　公司募投項目共需資金2.81億元，共投資高清晰微顯示系統關鍵光學部件生產線、特種精密光學元件產業化及精密光學薄膜配套用濺射靶材生產線等三個項目，投資額分別為1.85億元、0.62億元和0.34億元。

　　公司募投項目達產后，公司未來三到五年的業績復合增長率至少可達30%，以PEG=1計算，合理PE也在30倍左右。因此在參考同類公司并考慮公司自身情況的前提下，我們認為給予公司30倍PE是合理的。以07、08及09年基本每股收益0.26元、0.27元和0.39元計算，對應的估值區間在7.80—10.70元之間。