我們對葡萄酒行業前景看好。我國城鎮人均消費量僅為世界平均水平4.5升的16%；居民收入提升、健康意識提升后葡萄酒銷量有望持續較快增長，07年1—8月同比增長27.24%。對曲線MBO、深度分銷體系業內領先、業績增長有望持續高于行業平均水平的張裕更為看好。

　　“4+1”戰略明晰，張裕愛斐堡和冰酒酒莊將成為新的盈利增長點，普通干紅、白蘭地等中低價位酒明年開始也有望放量。愛斐堡酒莊07年6月開業，目前產能500噸，2008年增至1000噸；冰酒產能1000噸，07年預計銷售150噸，08年預計銷售300—500噸。產品結構高端化助推毛利率穩步提升。

　　解百納、酒莊酒依然是公司盈利增長的主要推動力。1—9月解百納、酒莊酒銷量同比增長 55%，08年冰酒、酒莊酒、解百納的銷量增幅均有望超出市場預期(目前的盈利預測中對08年解百納銷量增長30%、冰酒銷量300噸的預計是極其保守的)，而中低價位酒也可能放量。此外，高檔白酒不斷提價后

　　深度分銷體系優勢逐步體現，幾大區域市場增長勢頭良好。經過前幾年的市場培育后，今年1—9月份廣東、江蘇、浙江、上海等市場張裕