國都證券

　　1.店面快速擴(kuò)張

　　2006 年以來，公司加快了店面擴(kuò)張。至2008 年初，公司將新增營業(yè)建面63.96 萬平米，較原先提高164%。

　　2.擴(kuò)張主力業(yè)態(tài)：購物中心

　　公司明確以“購物中心”業(yè)態(tài)作為擴(kuò)張主力業(yè)態(tài)，很好的適應(yīng)了當(dāng)前百貨零售發(fā)展的需要。2006 年以來先后開業(yè)的購物中心建面達(dá)60.26 萬平米。

　　3.自有物業(yè)規(guī)模大幅提高

　　  公司近期店面擴(kuò)張以自建或收購店面為主，令公司自有商業(yè)物業(yè)規(guī)模大幅提高。保守估計(jì)，公司自有物業(yè)及股權(quán)重估價(jià)值將達(dá)21.18元/股。

　　4.業(yè)績預(yù)測與投資建議

　　我們維持原先業(yè)績預(yù)測：2007-2010年每股收益分別達(dá)到0.31元、0.41元、0.61元和0.67元。

　　投資建議：強(qiáng)烈推薦A。