廣發(fā)證券

　　●行業(yè)巨大市場(chǎng)容量奠定公司未來(lái)發(fā)展基礎(chǔ)

　　在現(xiàn)階段中國(guó)，建筑裝飾行業(yè)作為一個(gè)新興行業(yè)，受益于中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)和北京申奧等具體事件的刺激，以及建筑裝飾本身不同于一般意義上的建筑產(chǎn)品的特性，建筑裝飾行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)空間巨大。

　　●主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，盈利能力有望提升

　　公司前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在扣除由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更的影響因素之后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)水與前幾年大體保持一致。對(duì)于凈利潤(rùn)，我們認(rèn)為隨著公司部件生產(chǎn)自給能力的提升以及原材料供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作關(guān)系，公司可以實(shí)現(xiàn)對(duì)成本更好的控制，公司的盈利能力有望得到提升。

　　●此外，公司還有以下幾點(diǎn)值得我們關(guān)注：

　　1.占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)90%以上的建筑裝飾業(yè)務(wù)的內(nèi)部構(gòu)成可能發(fā)生變化，酒店裝飾業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)。

　　2.公司IPO募集資金的投向發(fā)生變動(dòng)，暫停石材加工業(yè)務(wù)的實(shí)施，轉(zhuǎn)而增資幕墻業(yè)務(wù)，表明了公司積極做大幕墻業(yè)務(wù)的決心。

　　3.隨著高檔房屋精

　　4.從公司目前業(yè)務(wù)的承接情況來(lái)看，訂單源源不斷，單項(xiàng)合同金額不斷提高，而且公司具備挑選優(yōu)質(zhì)客戶合作的能力。

　　5.公司一直重視品牌建設(shè)，且不斷努力著手公司品牌效應(yīng)的推廣，我們認(rèn)為這為公司未來(lái)業(yè)務(wù)的拓展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　●關(guān)于盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：

　　根據(jù)我們的初步預(yù)測(cè)，公司2007年的每股收益將達(dá)到0.91元，2008年達(dá)到1.28元，按照40倍的市盈率估值，公司一年的目標(biāo)價(jià)為51.2元，我們看好公司長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性，給與“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。