歌華有線

　　歌華有線是北京地區唯一一家有線電視運營商，負責北京地區有線廣播電視網絡建設開發、經營、管理和維護的網絡運營商，公司從事廣播電視節目收轉傳送和廣播電視網絡信息服務，是北京市科學技術委員會核定的高新技術企業。文化創意產業將是北京未來經濟的重要增長點。歌華有線是北京對外文化的窗口，伴隨奧運的來臨，未來有很好的發展，必將取得超額收益。

　　公司資源優勢明顯。歌華有線獨自擁有北京的有線電視網絡資源，這是一種壟斷性質的經濟資源。它得到北京市的大力支持，比如2004—2008年有所得稅退稅及免稅的優惠、財政補貼。歌華有線于1999年9月成立，有豐富的有線電視網絡運營經驗，技術實力雄厚。

　　公司經營情況良好。歌華有線的主營業務有有線電視業務、信息業務、頻道收轉業務。2007年三季報顯示，1—9月份公司營業總收入7.8億元，同比增長9.8%；實現營業利潤2.6億元，同比下降2.8%；歸屬于母公司的凈利潤2.64億元，同比增長18.2%；每股收益為0.25元。今年因為推廣數字電視，投入較大，產出較少，所以營業利潤增長下降。公司主營業務都保持穩定增長。

　　目前，數字電視推廣順利。北京有線電視用戶數330多萬，半年時間已轉換數字電視用戶70多萬，至年底應該可以達到33%的轉換率。隨著用戶數的不斷增長，對于開展數字電視付費業務與增值業務將變得更加有利，并有可能更早提高基本收視費，盈利能力將大幅度提高。

　　我們認為，公司發展戰略明確。公司明確了“十”字戰略，縱向貫通產業鏈，發展全城全網多業務，橫向適度對外擴張。公司正在依托有線電視網絡的“渠道”價值，充分發揮數字電視和有線電視網絡作為家庭多媒體和社會信息化平臺的作用。

　　電廣傳媒

　　湖南電廣傳媒股份有限公司是一家在傳媒業經營范圍廣泛的公司，其業務主體有廣告業務、有線電視網絡運營、影視劇節目制作。其他業務包括旅游開發、

房地產開發等。廣告代理與影視劇節目制作由電廣傳媒下屬分公司經營，其他業務由電廣傳媒控股公司經營。

　　公司具有強大的資源優勢。電廣傳媒控股57%的湖南省有線電視網絡(集團)股份有限公司是省級有線電視網絡運營商，組織開展全省數字電視項目的整體投融資，以及全省有線電視網絡擴展業務、增值業務的研究、開發和市場推廣工作。在政府的支持下，數字電視整體平移開展順利，計劃三年內完成省內400多萬戶整體轉換。

　　電廣傳媒主營業務構成是廣告業務、有線電視網絡運營、影視節目制作、酒店、旅游業及

房地產業。電廣傳媒2007年三季報顯示，1—9月份公司營業總收入19.6億元，同比增長27%；實現營業利潤1.5億元，同比增長385.9%；歸屬于母公司的凈利潤0.65億元，同比增長269.1%；每股收益為0.19元。公司營業收入、營業利潤增長主要是廣告業務收入相比去年同期有較大幅度的增長，同時公司上半年成立湖南有線電視網絡(集團)股份公司，并將公司納入收入報表。凈利潤的上升主要是由于公司全面推進省內有線電視數字業務，主營業務增長與部分子公司利潤上升。

　　從2006年開始，湖南省政府支持電廣傳媒對省內的有線城域網進行大規模整合，通過成立湖南省有線電視網絡(集團)股份有限公司，將進一步整合剩余的網絡。目前電廣傳媒擁有用戶數200萬戶，全省剩余的200多萬戶將是未來的擴張方向。數字電視基本收視費已提價。

　　公司戰略意圖十分清晰。未來公司將繼續組織開展全省數字電視項目的整體投融資，以及全省有線電視網絡擴展業務、增值業務的研究、開發與市場推廣工作；通過創新營銷方式，實現廣告業務收入持續高速增長；培育有良好成長性的高科技新項目，實現良好的投資收益；同時不斷提高酒店、房地產、旅游業等領域的盈利能力。