平安證券

　　●三季度的單季經營性利潤創新高

　　三季度單季度的凈利潤為8403 萬元，基本上全部都來自于經營性收益。這創出了多年來新高，意味著公司的經營正漸入佳境。同時我們注意到，公司的股權激勵計劃將于2009 年開始行權，而行權的條件為：在首期行權時間行權，公司2007 年度的加權平均凈資產收益率應不低于6%，且公司2007年度凈利潤與2006 年凈利潤比較，增長率應不低于10%；在第二期行權時間行權，公司2008 年度扣加權平均凈資產收益率應不低于6%，且公司2008年度凈利潤與2006 年凈利潤比較，增長率應不低于20%；在第三期行權時間行權行權，公司2009 年度的加權平均凈資產收益率應不低于6%，且公司2009 年度凈利潤與2006 年凈利潤比較，增長率應不低于30%。以上凈資產收益率與凈利潤指標均以扣除非經常性損益的凈利潤與不扣除非常性損益的凈利潤二者孰低者作為計算依據。

　　目前公司的每股凈資產為7.27 元，假設07 年年底的凈資產為7.5 元，則07 年公司扣除非經常性損益的凈利潤將不低于0.45 元，08 年則將在更高的水平。這也一定程度驗證了我們前期對于公司未來2 年的業績判斷，即07 年為0.61 元、08 年為0.99 元是有著相對可靠的基礎的。

　　●子公司費用增加明顯

　　對照公司的合并報表和母公司報表，母報表所體現的三項費用增長不顯著，但是合并報表的三項費用增長卻很明顯，說明在前三季度子公司費用增加明顯，從費用的平滑增長的邏輯出發，我們認為未來子公司的費用有一定的下降空間，公司的子公司盈利情況可能會更好。

　　●少數股東損益說明子公司利潤增長勢頭理想

　　前三季度公司少數股東損益為9700 萬元，同比增長28%。從少數股東損益的變化可以一定程度上看出公司的子公司同方威視、微電子公司、同方環境工程公司的利潤變化情況。由于微電子公司的利潤相對平穩，一定程度上我們可以判斷同方威視前三季度的利潤至少增長幅度在30%以上。

　　●業績預測

　　我們在前期調研報告中預測公司07~09 年的EPS 將達到0.61 元，0.99 元、1.36 元，結合目前的中報情況來看，我們認為07 年全年的業績將更有把握達到或超過我們原有的預測水平。維持對公司“強烈推薦”的評級。