平安證券

　　●公司于2007 年10 月25 日公布了2007 年第三季度報告。前三季度公司實現主營業務收入8.3 億元，凈利潤9866 萬元，不加權計算的前三季度每股收益為0.17 元。

　　●公司重組發生于5 月份，5 月份之后北京電信通利潤開始并表。根據披露信息，公司第二季度實現凈利潤3045 萬元，第三季度實現凈利潤為6588 萬元。簡單估計的三季度凈利潤增長率為44%。

　　●根據前述數據，我們估計，全年實現我們前期報告中預期的0.28元的每股收益和16340 萬元的凈利潤應該沒有問題，且超出我們預期的可能性也會比較大。我們前期報告中對公司未來高速增長的判斷繼續得到了驗證。但由于三季報披露的信息有限，我們無法進行更多深入的業績分析。

　　●近期我們與公司管理層進行了多次交流，以期更好地把握公司未來的發展思路。未來，公司主營業務主要將分為三大領域：互聯網業務(包括接入、IDC 和CDN)、安防業務(包括平安北京項目)和網絡媒體業務(包括吉芙德公司的業務和其他整合公司各類資源的網絡視頻傳輸業務)。我們判斷，CDN、安防和網絡媒體業務將給公司帶來持續的增長。其中，互聯網和安防業務，我們在前期的報告中已經進行過深入闡述。

　　●網絡媒體業務是公司的另一重要發展戰略方向。北京吉芙德獨家承建的中國電信的媒體運營中心(MOC)是公司的戰略之一，未來公司可以依托全國各地的諸多電視臺和其他視頻節目源、中國電信的客戶資源、電信通自己的客戶資源提供通過網絡的媒體服務。其次，公司還將可利用現有的CDN 技術通過互聯網面向海外進行網絡視頻傳輸。盡管該業務目前收入規模還很小，尚未產生利潤，但我們從行業發展趨勢上可以估計，該業務未來也蘊涵著爆發性的增長機會。

　　●綜上所述，我們適當調高07～09 年業績預測，預計攤薄后公司每股收益有望達到0.30、0.70、1.10 元。仍然按照08 年50 倍PE和09 年35 倍PE 來計算，我們調高未來6 個月目標價位區間為35.0～38.5 元。

　　●我們注意到，我們7 月17 日報告推出后公司