國(guó)海證券：

　　1、2007 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入25.64 億元，同比增長(zhǎng)29.28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37136.6 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)122.82%。其大幅增長(zhǎng)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。公司2007 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度可能接近或超過(guò)100%。

　　2、產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品盈利能力增強(qiáng)、增值稅退稅增加及管理費(fèi)用率下降等因素，均對(duì)公司2007 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所貢獻(xiàn)。

　　3、公司抓住區(qū)位優(yōu)勢(shì)為其帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，加快項(xiàng)目建設(shè)，未來(lái)幾年產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目也將相繼投入運(yùn)營(yíng)，屆時(shí)產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)及成本的降低將帶動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　4、根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007--2009 年的凈利潤(rùn)分別為43990 萬(wàn)元、52260 萬(wàn)元、78574.59 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.46元、0.54 元和0.82 元。

　　5、考慮到水泥行業(yè)景氣攀升及公司各項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度，我們認(rèn)為公司的估值水平將得到提升，按2009 年30 倍PE 考慮，公司的中長(zhǎng)線合理估值為25 元左右。建議投資者逢低增持。