中原證券

　　●國電電力07 年前三季度營業總收入126.36 億元，同比增長32%；凈利潤12.61 億元，同比增長47%；基本每股收益0.50 元。業績增長主要原因是公司收購的集團資產石嘴山一公司以及國電科技環保、莊河發電、邯鄲熱電等公司營業收入大幅增長。

　　●本次增發募集資金約31 億元，是為了歸還今年收購集團公司北侖一、石嘴山一、大渡河三個項目的貸款。此次收購PE 較低，增發亦可增厚每股收益12%左右。國電集團優質資產持續注入空間很大，今年6月公司收購集團旗下6 家電廠可以看作是集團“整體上市、分步實施”的第一步。

　　●公司披露將投資劉臺子風電項目，該項目預計07 年底可投運。此前，公司曾披露與英國最大可再生

　　●預計公司07、08 年EPS 分別為0.63、0.73 元，動態市盈率分別只有31、27 倍。考慮到公司在電力行業的地位以及同時擁有“資產注入”和“可再生能源”兩大題材，前景十分可期，給予其短長期均為“買入”的投資評級。

　　●風險提示：資產負債率較高存在償債風險和財務壓力；企業所得稅優惠政策存在取消風險。