光大證券

　　●維持“買入”評級

　　根據我們對資產注入的進程預期，維持07、調高08、09 年盈利預測。預計07、08、09 年的EPS 分別為0.40 元、0.55 元、0.88 元，對應的動態PE 分別為39、28、18 倍，預計08 年后3 年凈利潤復合增速約為35%，以08 年35 倍估值，目標價格為19 元。

　　●我們與市場的不同

　　預計資產注入時間基本符合我們原來的預期，預計在2008 年；由于注入的預期明確，調高盈利預測，但我們的盈利預測低于市場一致預期。

　　●08 年完成股權收購的時間將影響盈利預測。

　　目前大股東中鼎集團旗下參控股公司中銷售規模最大的前幾個企業分別為中鼎采埃孚、中鼎泰克、中鼎金亞。中鼎集團已經實現對中鼎泰克和中鼎金亞的絕對控股，因此只要08 年完成股權收購，根據新會計準則，將可以對08 年全年的利潤實現并表。而集團對中鼎采埃孚并未實現控股，因此即便08 年完成對股權的全面收購，全年利潤可以參與并表的時間取決于股權收購的時間。

　　●預計07、08、09 年EPS 分別為0.40、0.55、0.88 元

　　我們假定08 年下半年中鼎采埃孚可以參與并表，而最為同一控制的中鼎泰克、中鼎金亞在08 年全面參與并表，按PE=8-10 倍收購資產，預計增發收購將增加股本4000 萬股。在以上假定的情況下07、08、09 年銷售收入增速分別為35%、100%、60%，我們維持毛利率和費用率的預測不變。預計未來三年的EPS 分別為 0.40 元、0.55 元、0.88元。