聯合證券　羅鵬巍

　　看高一線

　　在文化紙提價趨勢形成的有利背景下，漿紙一體化的銀鴿投資能夠充分受益本輪行業景氣，長期獲得超額收益。預計銀鴿投資(600069)07-08年每股收益分別為0.52元、0.83元，如果木漿價格繼續上漲，公司毛利率還有進一步提升空間。

　　另外，2009年以后，公司鹽

　　而銀鴿投資憑借漿紙一體化將可充分受益本輪文化紙上漲。公司擁有16萬噸草漿產能，30萬噸中高檔文化紙產能，草木混漿紙性能與純木漿紙差距極小。在草漿產能稀缺、成本穩中有降、木漿價格不斷上漲的背景下，公司有望長期獲得超額收益。此外，公司還已經提前布局四川竹漿，發展潛力巨大。四川銀鴿將建成70萬畝竹林、30萬噸竹漿基地。