長城證券

　　●公司核心路產長潭路和潭耒路是京珠高速沿線各省市通往粵港澳的重要通道，地理位置優越，自然增長情況良好。計劃07 年內通車的醴潭、邵懷和懷新高速均直接或間接與長潭和潭耒路垂直相聯，預計屆時誘增作用較為顯著。

　　●公司車流結構以過境車和貨車為主，07 年6 月實施的計重收費使得單車收入大幅提升，加之投資收益及車流輛自然增長，上半年凈利潤同比增長66%。綜合考慮計重收費后107 國道的分流、預期的地方公路超載治理和計重收費的效應遞減等因素，預計下半年整體能提升通行費收入10%以上。會計處理上，公司采用直線法折舊與攤銷，毛利率穩中趨升。

　　●潭耒路路況較差，今年不會進行大修，具體時間尚未明確，預計半封閉維修將引致20%-30%的車流輛分流。公司未來存在收購京珠上下段即“岳陽-長沙”和“耒陽-宜章”的可能，但時間上較難預期。京珠復線的建設預計對公司沖擊較大，該路線建設周期長，中期內不必憂慮。

　　●公司多元化戰略存在一定風險，但泰陽

　　●公司08 年所得稅率調低至25%，考慮到計重收費綜合效應、車流輛的自然增長等因素，預計公司07-09 年EPS 分別為1.22 元、1.61 元和1.70 元，對應PE 分別為21.1、16.0和15.1 倍，估值優勢相對顯著，給予“推薦”投資評級。