國都證券

　　●宏偉的鐵路建設規(guī)劃拉動行業(yè)需求快速擴張。鐵道部規(guī)劃，“十一五”鐵路基本建設投資額為1.5 億元，是“十五”期間的4 倍多，鐵路建設的跨越式增長帶動相關行業(yè)爆發(fā)性增長。

　　●鐵路運行效率的提高將促使鐵路車輛、配件等增長速度明顯快于線路增長速度。

　　●公司目前在主要傳統(tǒng)業(yè)務市場占有率40%，居行業(yè)龍頭，將分享年均30%的行業(yè)增長。

　　●新開拓的橋梁支架業(yè)務將爆發(fā)性增長，并成為公司未來快速增長的主要推動力量。目前，公司已取得3.5 億元訂單，公司該業(yè)務的市場占有率為18%，隨著公司在該項業(yè)務上投入資源的擴大，市場占有率有望進一步提升，按18%的市場占有率測算，未來4 年該項業(yè)務年均收入將與2006 年公司全部收入相當。

　　●與跨國公司的合作使公司不但獲得技術提升，也成功打開了國際市場，預計未來出口市場將保持30%以上增速。

　　●控股股東的央企+

　　●央企整合及整體上市或給公司帶來額外投資機會。公司實際控制人中國南方機車車輛工業(yè)集團公司在國資委所屬央企中排名第92 位，而同門師兄弟中國北方機車車輛工業(yè)集團公司排在第91 位，在國資委合并同類項的大背景下，2 家集團都力圖迅速做大做強，啟動了包括整體上市等發(fā)展手段，作為旗下的上市公司，有可能有借殼上市或被私有化等額外驚喜。

　　●公司2007 年和2008 年年每股收益分別為0.32 元和0.51 元，以9 月6 日17.93 元的收盤價計算，對應市盈率分別為56 倍和35 倍，略低于類似公司平均市盈率，作為快速增長且有潛在整合可能的央企下屬企業(yè)，我們給予公司 “短期-推薦，長期-A”的投資評級。