第一創(chuàng)業(yè)

　　●石油價格再創(chuàng)新高，PVC 電石法生產受益明顯。公司是國內PVC 電石法生產的代表企業(yè)，在國際油價連創(chuàng)新高之際，電石法生產的低成本優(yōu)勢進一步突出，公司相比同行業(yè)石油乙烯法生產企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。

　　●產能高速擴張，規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)。公司目前擁有發(fā)電裝機能力400MW，電石產能40 萬噸/年、PVC17 萬噸/年、燒堿14萬噸/年。隨著今年年底和08 年年中二期擴建工程的全面投產，公司未來兩年業(yè)績將大幅增長。

　　●地處資源豐富的寧夏，成本優(yōu)勢十分明顯。公司地處寧夏石嘴山市，石嘴山素有“塞上煤城”之稱，不僅煤炭資源豐富(儲量達22 億噸)，而且電力工業(yè)發(fā)達，已建和在建電廠裝機總容量達300 萬KW，為公司的工業(yè)發(fā)展提供了充足、廉價的

　　●產業(yè)鏈完整，電力、電石完全自給。公司目前擁有400MW 的發(fā)電裝機能力，40萬噸/年的電石產能，完全能夠滿足氯堿生產需要，成本優(yōu)勢非常明顯。

　　●PVC 毛利率行業(yè)第一。公司主導產品PVC 的毛利率近年穩(wěn)居全國第一，2006年毛利率為22.79%，遠高于電石法同行業(yè)13.67%的平均水平。

　　●投資建議：預計07 年公司將實現(xiàn)主營業(yè)務收入13.97 億元，主營業(yè)務利潤3.38億元，凈利潤0.89億元，07-09年公司可實現(xiàn)每股收益0.65元、1.27元、1.52元。市盈率40-45 倍，未來六個月其