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　　北藥集團作為控股股東對雙鶴藥業(yè)的發(fā)展長期看好，擬通過認購非公開發(fā)行股票增持對雙鶴藥業(yè)的股權，由此進一步增強廣大公眾投資者對雙鶴藥業(yè)未來的信心。

　　北京醫(yī)藥集團總部位于北京，目前有2 個事業(yè)部，控股參股20 余家企業(yè)，其中有兩家上市公司。近三年來，北京醫(yī)藥集團銷售收入和凈利潤均實現(xiàn)高速增長。2005 年北京醫(yī)藥集團銷售收入為106 億元，在醫(yī)藥行業(yè)中排名第四；2006 年實現(xiàn)銷售收入174 億元，在醫(yī)藥行業(yè)中排名第三，在2007 年全國500 強企業(yè)評比中，從2006 年299 名上升到222 名。

　　北藥集團在全國擁有80 余條通過GMP 認證的現(xiàn)代化生產線，其中大輸液系列、北京降壓0 號、糖適平、毓婷、米非司酮、壓氏達、威氏克、氣滯胃痛、溫胃舒、養(yǎng)胃舒、VEC、北京蜂王精、醫(yī)用診斷X 射線機、磁共振成像設備等產品享有盛譽。在心血管、大輸液、

生殖健康、基因治療、天然藥物等領域具有強大的自主研發(fā)能力和豐富經驗，擁有國內外領先的新藥篩選技術平臺、新型釋藥系統(tǒng)技術平臺和生物技術服務平臺。

　　雙鶴藥業(yè)是北藥集團盈利能力最強的資產。2006 年北藥集團實現(xiàn)盈利約2 億元，其中雙鶴藥業(yè)貢獻盈利8000 多萬元，幾乎接近半壁江山。并且，當年雙鶴藥業(yè)的真實業(yè)績貢獻是1.1 億元，只是由于最后一次消化歷史問題計提壞賬致使業(yè)績貢獻低于真實情況。

　　因為雙鶴藥業(yè)是北藥集團盈利能力最強的資產，故北藥集團一直堅持對雙鶴藥業(yè)擁有絕對控股權。2006 年股改時，由于支付對價，北藥集團持有雙鶴藥業(yè)的股權比例由53.55%降為43.72%，控股權也由絕對控股變?yōu)橄鄬�控股。但是北藥集團在股改的同時，按規(guī)定在二級市場不斷增持雙鶴藥業(yè)

股票，本意是再次達到擁有絕對控股權，但是由于資金和股價的限制，最終在規(guī)定時間內持股比例只能由43.72%上升為48.89%，暫時仍處于相對控股狀態(tài)。因此，通過此次增發(fā)，大股東對雙鶴藥業(yè)的絕對控股權似乎也志在必得。

　　我們提高公司盈利預測，2007-2009 年的EPS(中性) 分別為0.63 元、0.84 元和1.25 元，EPS(樂觀) 分別為0.63 元、1 元和1.6 元，維持“買入”評級，目標價35 元。