華僑城（000069）(行情，資訊)公布中報，主營收入3.94億元，同比增長19%；凈利潤1.25億元，同比下降41%。攤薄每股收益0.10元。同時公告了調整后的限制性股票激勵計劃，整個激勵期限從6年延長到8年，意味著公司將連續8年保持20%的業績增長。

　　報告期內營業利潤和凈利潤大幅下降的主要原因是：（1）根據新會計準則的規定，公司下屬的東部華僑城、上海華僑城、成都華僑城的開辦費須一次性攤銷計入管理費用，致使管理費用大幅增加，利潤總額大幅下降，影響金額約為15800萬元。（2）根據新會計準則的規定，公司的股權激勵須按股份支付計入管理費用，致使該項管理費用也比去年同期增加，利潤總額下降，影響金額約為2778萬元。（3）上半年公司從房地產項目獲得投資收益1.23億元，其中，從波托菲諾合作項目獲得投資收益1573.26，同比減少約7950萬元；從華僑城房地產獲得投資收益1.07億元，增長5850萬元。房地產投資收益去年同期減少2300萬元。

　　招商

證券分析師蘇平認為，

股票激勵到位以后，集團的整體上市也將提上日程。粗略估計，目前集團尚未進入上市公司的

房地產及酒店業務的利潤與上市公司規模相當，如果該部分資產全部注入上市公司，公司的利潤水平將達到目前的2倍，投資價值將大幅提升。暫維持07-09年每股收益為0.78、 0.99、1.32元的預測。維持“強烈推薦-A”的投資評級。