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　　近日以來，嚴重“折價”交易已久的封閉式基金似乎開始擺脫滯悶的走勢。究其原因，我想可以從基金自身去尋找答案。

　　固然，基金的“炒作”是要不得的，這個深刻的教訓(xùn)已經(jīng)在6月中下旬以來的“老基金”走勢中得到了驗證；但同樣，如果基金嚴重“折價”交易也未必是正常的現(xiàn)象，這種情況與“老基金”的嚴重“溢價”一樣，對投資者都是損害。因此，從目前基金的走勢來說，如果說老基金前段時間的連連跌勢是價值回歸，那么現(xiàn)在新基金的逐步回暖也同樣是價值回歸。

　　筆者認為，目前基金市場的一個重要背景也推動著新基金的升溫，這就是市場對開放式基金推出的預(yù)期。

　　對目前在深滬證交所掛牌的基金而言，開放式基金的出現(xiàn)將對它們形成競爭壓力并提出了挑戰(zhàn)��

　　首先，開放式基金對封閉式基金的發(fā)行提出了挑戰(zhàn)。由于開放式基金可以隨時接受投資者的認購，封閉式基金的發(fā)行將不再是賣方市場。

　　其次，開放式基金對封閉式基金的二級市場表現(xiàn)將起矯正作用，有助于抑制封閉式基金的投機。如果封閉式基金價格嚴重高估，則投資者會轉(zhuǎn)而購買開放式基金，從而減少對封閉式基金的需求，平抑封閉式基金價格；而如果封閉式基金價格嚴重“折價”交易，則將使許多資金發(fā)現(xiàn)“價值”，轉(zhuǎn)而對封閉式基金青睞有加，增加對封閉式基金的需求，從而扭轉(zhuǎn)嚴重“折價”交易的情況。而目前基金市場的情況恰恰是后者，市場是聰明的，是買目前“折價”的新基金，還是買可能即將推出的“平價”的開放式基金，投資者自然會做出選擇。(平安證券綜合研究所 劉傳葵)

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