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http://whmsebhyy.com 2000年07月13日 14:41 青海證券
前期8848上市步聚已緊鑼密銅，而綜藝股份的股價卻一直沉寂，真是"老虎不發威、當它是病貓"。近日終于止跌，今早干脆在"上市已獲批準"的絕大利好前忍不住開始發威了。10：30上漲6%，列滬市漲幅第二，綜藝股份帶動上海梅林、中信國安等深滬老科技股一起發威了。 今日我們注意到青海證券的數碼證券網www.my0578.com上的一則報導"8848獲準赴美上市"，文中提到："中國最大的電子商貿網站8848.net在前天(十一日)已獲中國證監會“放行”，同意其赴美國Nasdaq上市的計劃"，這是今日綜藝股早盤暴漲的導火索。 這半年來，隨著綜藝股份的股價節節下滑，市場更加堅定了一種傳聞"8848網站與綜藝已無任何關系"，故前期無論8848赴美上市的消息如何刺激，綜藝始終保持下滑趨勢。綜藝真的與8848無任何關聯了嗎？綜藝真的無法從8848上市中獲得暴利了嗎？我們有必要對其進行深入分析。 (1)綜藝與8848仍"藕斷絲連" 綜藝99年報中披露："綜藝股份控股的連邦將原持有8848公司33.4%的股權全部轉讓，不僅獲得900萬美元(該部分投資收益預計將體現在其2000年中期)，最重要的是公司還獲得8848.net451萬股股票期權，并可在其股票公開發行后按每股1美分價格行使該項期權，按1∶1的比例將其期權轉為可流通股。" 即使保守估計，按每股1美元計其市價的話，該部分成本僅4.51萬美元的期權屆時市值亦將高達451萬美元(約折3600萬元人民幣)，若按近期在美國上市的國內網站(網易、搜狐)的大致價格來估算，8848的定價亦可達10美元，則該部分期權市值將高達4510萬美元(約折3.6億元人民幣)，則屆時綜藝股份的投資收益將異常豐厚。 現在問題的關鍵落到是否這筆美元能到綜藝股份600770手中嗎？我們注意到其99年報中這條最關鍵的信息："綜藝股份的控股子公司北京連邦軟件有限公司"(下稱甲方)召開了股東大會,會議一致同意將公司所持有的8848公司的股權計33.4%全部轉讓給"在美國上市8848.netIncorporated",并一致同意由甲方股東各方直接或指定他人接收上述轉讓對價(現金和股票期權)上述行為完成后不會損害本公司股東利益。 從文中的字眼上看，雖然相當隱密，但其實"肥水不入外人田"，"900萬美元(已到手)+ 3.6億元人民幣(即將到手)"的巨資仍然會為綜藝股份帶來豐厚收益的。 (2)8848擬籌資1億美元 來自7月13日的香港《東方日報》的消息指出：8848擬在短期內進行巡回推介，計劃集資逾一億美元，但考慮到八月份不少大型基金經理放假，恐影響招股反應，因此計劃在九月才正式掛牌買賣，保薦人為美林證券。為符合國內的法規，8848原始股東國內A股連邦軟件，也不能直接持有在美國注冊、準備在Nasdaq上市的8848股份，而是由連邦的股東以期權形式持有，反而8848去年九月引進的風險投資基金IDG，才是8848目前最大的股東，其余股東還包括去年十一月第二次增擴股時引進的美林、軟庫等。 無論綜藝股份今天早盤的漲勢是否持久，但不管怎么說，其市價2月21日尚在64.27元，7月10已到30.90元，5個月跌去50%，可謂嚇人，技術上也該超跌反彈了吧？ 而綜藝股份能否率高科技股敲響“鋼鐵股的喪鐘”？我們現在還不能高興得太早。(黃碩)
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