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　　在去年“5·19”和今年年初的兩波行情中，網絡通信股均是領漲的主力軍，漲幅巨大。隨著中報披露序幕的揭開，網絡股將會以怎樣的中期業績迎見“公婆”呢？

　　電子商務類和門戶網站類的網絡股，業績不會有大的增長

　　電子商務和門戶網站的收入主要來源于商業和廣告收入。由于我國電子商務類和門戶網站類公司收入不高而支出較大，多數公司還將處于虧損狀態。盡管發展速度很快，但我國的整體網絡應用水平還不高，網民總數少加上大多數網民年輕、購買力弱是我國現階段電子商務難以贏利的主要原因。多數此類網絡公司的目標是吸引風險投資然后海外上市，為此目的還要花更多的資金做廣告擴大規模以吸引風險投資和網民，因而被稱為是“燒錢”而非賺錢的行業。大多上市公司在網絡業務方面的投資也并不大。從1999年報披露的情況看，多數號稱網絡股的上市公司，其網絡業務占其主營收入和利潤的比例幾乎可以忽略不計。

　　投資有線電視網的上市公司，其業績也將保持相對穩定態勢

　　今年上半年有線電視上網和視象點播等新的增值服務幾乎都沒有新的進展，因而這類公司的主營收入和利潤，將會隨網絡規模的擴大和用戶數量的增加而略有增加，但對上市公司業績貢獻不大。

　　網絡設備業務利潤會有所增長，但對上市公司整體業績影響不大

　　從市場需求看，我國許多行業和企業隨著業務量的增加或工作管理模式的改變，都面臨著網絡升級或擴容的問題，加之政府上網工程的進一步深入，對網絡設備的需求還在繼續升溫。在這一良好的市場環境下，可以預計網絡設備類公司的業績會有較大增長。但是，對網絡設備業務的投資力度不大、技術積累不深、介入時間較晚是大多數公司所面臨的問題，網絡設備業務對大多公司來說還只是處在起步階段，發展前景好，但現在對整體業績的貢獻較小。

　　盡管網絡股盤整風潮已經襲擊歐洲和美國市場，盡管高盛公司(GoldmanSachs)的互聯網分析師預測亞洲股市有可能卷入網絡股盤整風潮，但由于我國市場上網絡股的特殊性，將不會受太大的影響。一是因為國內上市公司中現階段沒有純粹意義的網絡股，許多公司只是在龐大的傳統業務以外少量投資于網絡業務；二是我國的網絡規模和應用水平與發達國家相比還處于初級階段，還有很大的發展空間。再綜合考慮市場上網絡股已經調整了較長時間，可以預計中報因素不會對網絡股走勢有太大影響。投資者可重點關注網絡設備類和有線電視類公司。

　　相關上市公司點評

　　TCL通訊(0542)：該公司1999年初業務仍然集中在電視機和尋呼機的生產，由于技術、市場和成本控制等原因，該公司已開始虧損，加上公司又對以前積累的應收帳款、存貨及對外投資作了比較大比例的壞帳計提，因而造成公司的虧損較大。1999上半年公司新的領導班子對公司進行了市場重組和技術重組，從去年下半年開始，公司業務逐步擴大到手機電池、手機、通信產品和網絡產品等。其占90%股權的子公司“深圳市TCL通信技術有限公司”僅僅半年時間，就成功推出了數據交換設備、寬帶綜合業務接入系統和寬頻用戶設備等產品，市場反映良好；而在今年初成立的網絡事業部，產品主要有網卡、集線器、網絡交換機、路由器等。盡管網絡產品業務實際是從今年2月份才正式開始，但現已經顯示出良好的增長勢頭和發展潛力。

　　長城電腦(0066)：該公司主營計算機硬件、軟件系統及配套部件、配套設備、網絡、通訊系統及其電子信息技術產品的科研開發、配套生產、銷售服務。近幾年來經營業績連年增長，1999年每股收益高達0.79元，凈資產收益率25.86%。除了繼續在電腦制造方面與IBM合作，擴大產能提高規模效益之外，今年是長城電腦實施“以網絡為中心”戰略的重要一年。該公司今年的重點在“長城寬帶網絡”計劃上，計劃用兩年時間，以社區網——城域網——全國網的結構形式，進行長城寬帶網絡基礎設施的推進。“長城寬帶網絡”計劃的實施，既可以通過收購兼并迅速向網絡服務業ICP和電子商務發展，又可以帶動公司的PC制造以及新開發的網絡接入設備、網絡連接設備以及網絡安全設備等硬件制造業的發展。此外，長城電腦控股子公司——商網通電子商務有限公司剛剛成立一個多月，其推出的ASP服務方式即得到市場的認可，日前與北京東方聚友電子商務有限責任公司正式簽約，將為東方聚友提供全方位的企業電子商務解決方案。由此看來，長城電腦的主業可望實現由“以PC為核心”向“以網絡為中心”的戰略轉移，今后的行業發展優勢明顯。(江信證券) 　 　

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