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http://whmsebhyy.com 2000年07月09日 10:24 和訊 homeway
周明海詢劉建軍(聞明) 中報行情不宜寄望過高 首先，上市公司1999年的年報業績同比出現增長，這反映出宏觀經濟形勢的轉暖跡象正在向微觀的企業效益逐漸滲透，但這將是一個緩慢的、同時充滿反復曲折的過程，而不是一種V型反轉。宏觀經濟形勢和上市公司業績整體上有望逐漸回升的大趨勢構成了本輪牛市上揚行情的堅定基礎，但這種中長期的題材恐怕不能夠以短線急功近利的心態來炒作。也就是說，中短期內上市公司的業績改善狀況不會有突飛猛進的質變，如果市場主要去炒作業績行情、按市盈率排隊的話，相信這方面可供推動大盤持續漲升的力量依然有限。其次，由于中期業績不牽扯到配股資格等一些的硬性指標，所以往往上市公司對中報業績的重視程度不如年報業績。以往這幾年的情況也是這樣，常常是年報業績的水平要明顯好于中報。再次，本輪開始于“5.19”行情的新一輪牛市上漲過程，在初始階段所確立的主導炒作理念就不是圍繞著業績因素來展開，而是更注重于一些所謂的“新經濟”理念，包括網絡科技、生化工程及其它新技術、新材料等等。這就使得本輪牛市的炒作題材有別于1996年至1997年的那一輪以業績挖掘為主的牛市行情，這一輪行情的市場主力在深度介入一些“新經濟概念股”之后，也難以抽出大量資金再去制造中報業績浪。當然，這與階段性的業績炒作行情并不對立，但今年的中報業績行情應不會形成全面的“業績浪”，而是以個股之間的比價結構調整為主。 中報行情三階段 在這種情況下，目前階段投資者在具體把握即將到來的中報業績行情時，可以分為三個階段：第一階段，在中報面臨披露露之前和披的前半階段，在思路上要重視業績回避風險。因為這個階段往往是市場最為重視業績題材的時候，一些股價炒高、但缺乏實質業績支持的股票，往往支撐不住偏高的價位而出現下調。所以投資者應該通過上市公司持續的公開信息披露或者結合電話咨詢來了解掌握有關股票的中報業績狀況。第二階段，到了中報業績大量披露期間，在關注業績因素的同時，就不必拘泥于靜態業績的限制了，特別是不能純粹為了炒業績而去買一只市場廣泛流傳或者都已了解的績優股去守株待免。因為到了這個時候，一些真正的績優股往往股價早已基本上漲到位，即使真正公布的業績確實與市場傳聞和預期的一致，但股價也未必再繼續上漲；而一旦實際公布的業績不如原來的預期和想象好，則股價就可能會有下跌風險。所以在這個時候，可以更多的結合中報當中所反映出來的未來成長性和潛在題材來選股操作。第三階段，到了中報業績公布的中后期，這時候可以淡化業績，而主要投向于一些其它題材方面的個股挖掘。例如股本擴張、資產重組、分拆上市等等。 關注幾個板塊 具體到板塊方面，以下幾類品種較具代表性：一是預選虧損板塊。目前階段預告虧損的股票股價都出現較大下挫，但從例年的情況看，市場對于這類題材的反映往往會有一個先抑后揚的過程，等到后面開始出現預告虧損后股價不再下跌，甚至出現上漲的走勢之后，這類題材股又會形成一個階段性的炒作。前面一些預告虧損之后、股價形成多個向下跳空缺口的股票，也往往能夠回升填補，這一點類似于前段時間ST板塊的行情。不過，目前投資者還需要耐心觀察等待這種強弱轉換的契機出現。二是以石化類股票為代表的行業復蘇概念股，包括建材、糖業、房地產等多個行業。這類股票雖然整體的行業景氣度再回升，前面市場也借助這類的“提價”題材進行過多遍炒作。但其中除了一些原油開采類的上市公司可能真正業績大幅提高之外，其它一些行業——包括石化類中下游行業的上市公司，目前的業績狀況還不可能迅速扭轉。關于這一點，我們通過近期大元股份、石煉化、湖北興化等多家石化類企業出面預告虧損的現象當中可見一斑。所以，投資者對于中原油氣0956等石油類個股仍可持股看好。其它行業中借助行業復蘇概念已經提前炒高的股票，多數不能再去期望過高。三是科技概念和資產重組概念股。在這類股票當中，一些已經進行過反復股本擴張、目前流通盤已經較大的股票，即使市場傳聞的中報業績或者真正公布的業績水平確實不錯，股價也往往難以再度持續表現，不必繼續追捧。而其中的一些中小盤股——尤其是股本擴張能力強的次新股，往往機會較多，即使業績不好，也經常會形成先抑后揚的行情，可在近期加大關注力度。四是莊股板塊。對這類股票要區分莊家的持股成本以及盤中主力是屬于老資金還是資金。一些主力持股成本較低的老莊股，經常會借助公布報表業績和送配方案的機會或者送配除權進行派發性炒作行情，應當引起警惕。一些顯然是近段時間有新資金介入的新莊股，則往往能夠借助業績公布的機會尋求進一步炒作，這類股票仍可關注。如何避免踏響業績地雷張亮梁涌預虧教訓投機客 自從6月16日深滬兩家交易所分別有金獅股份、恒泰芒果提前發布中期業績預虧公布后，目前已有18家公司也提前“獻丑”，這其中既有老牌ST個股，也有剛剛上市一年的次新股，還有昔日被市場大力追捧的“老績優股”。中報業績還未拉開序幕，可是業績“地雷”已一個接一個引爆，給正在期望大盤走出中期業績浪的廣大投資者澆了一盆冷水。也給那些盲目追隨市場熱點的“純”投機者進行了一次風險教育。 目前深滬兩市綜指均站在歷史高位，除去部分老績優股和垃圾股外，大多數股價也都處于絕對高位，這當中包括了有業績支撐的高價股，無業績支撐的題材股，經營業績大幅滑坡問題重重的資產重組概念股，雞犬升天，與業績無關但并不能說明這種現象就是正常的，理所應當的，如今公布中期業績時間將至，那些僅僅靠題材，靠概念，靠莊家支撐股價炒作的公司就很難過這一關，所以，我們看到除去一些像石油濟柴、恒泰芒果、金獅股份等小盤股，公告預虧后股價還有支撐外，大部分公告后都出現了不同程度的高臺跳水，而且從下半周趨勢看，這一趨勢還只是開始，普通投資者很難及時獲得公司生產經營情況，而且在市場上喜歡跟風炒作，可眼下這段中報時間，不用說真的虧損，就是業績跟不上股價所體現的期望值，都有可能導致崩潰，在這一階段盲目追逐熱點頻繁操作，風險就會驟然而至。 經過初步統計，我們發現一個有趣的現象，那就是今年中報預虧的公司開始出現近兩年才上市的公司，如福建三農、石煉化、廣州冷機、大元股份、樺林輪胎、其中廣州冷機、樺林輪胎、大元股份才剛上市一年多，經過層層管理部門把關的企業出現這種局面，就好比演員初登臺亮相便是一個大跟頭，可惜這一點也不好笑，募集數億元的資金運作一年不但沒有效益，反而出現虧損，作為公司不知怎樣向廣大股東交代(其實也沒什么可交代的，虧了就是虧了，又能怎么樣)，作為投資者，不知該把這種現象視為正常還是不正常。而且，近期這類公司在發布預虧前，股票價格均出現放量拉升的走勢。為什么在放量拉升時不發布預虧公告揭示市場風險，反而在投資者高位追入時，公司才亮出底牌，也是不正常但司空見慣的事。 戒除貪婪擇優棄劣 其實，避開業績炸彈也并非全無良策，第一、克服貪婪心理，不追漲，從根本上杜絕風險。在這輪行情中，連續快速放量拉升的手法經常使用，其結果便是使跟風者貪念大熾，一方面造出連續漲停的氣勢，使未跟風者認定是自己操作失誤，你已跟進者將自己的利潤目標抬高，另一方面，這種走法多以后，投資者便會對莊家放量拉升比較麻木。總之是使人的貪念上升到一個新的高度。筆者一個曾做過莊的朋友有一個比喻：“我這只股票就像一鍋奶酪，跟風的人就像老鼠，我就是舉著鍋蓋的人，開始時有老鼠進來吃得飽飽的又走了，我也只是看著，這只是因為鍋里老鼠不夠多，等老鼠攢夠了，你還能期望我的鍋蓋不落下來?”話糙理不糙。 第二，預虧概念股在公布消息前股價走勢都會提前反映，應加強警惕。如康賽集團從1月下旬至6月初形成一條標準的上升通道，在加速向上突破上軌出現高位放量陰線，并在6月12日出現突破下軌的不良走勢。隨后四連陰更向投資者發出了明確的預警信號，6月21日莊家利用指標超賣拉出一根大陽，引誘散戶跟風，之后兩天走勢再度疲軟，當然，據此未必能判斷出該股虧損，但走勢下滑的趨勢已經很明顯了。 第三，預虧股大部分都處于去年年報虧損較大或年報處于微利狀態，目前已公告者無一例外，這使得投資者有一個選擇的大致標準。只要你多作功課，積極擇優棄劣，中報地雷還是可以避免的。 相關專題：2000中報專題
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