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上半年證券市場監管領域改革綜述
http://whmsebhyy.com 2000年07月06日 07:34 全景網絡證券時報

  伴隨著一級市場的迅速擴容和二級市場的節節上揚,上半年證券市場管理層頻頻出招,從制度安排到整體規劃均顯示出了不同于以往的新思路,其中貫穿的一條主線就是,凡是市場能解決的就由市場來解決,市場不能解決的要創造條件、清除障礙加以解決。

  今年以來管理層政策思路的轉變首先是針對監管者自己的,明確提出要弱化行政審批權力,向服務與監管轉變。先是在新出臺的《中國證監會股票發行核準程序》、《股票發行上市輔導工作暫行辦法》中,取消了發行指標,將過去地方或國務院有關部門的企業選擇和推薦權,交給了主承銷商。監管部門也不再對上市公司募集資金投向進行實質性審批,不再對上市公司信息披露內容進行事前審核,主要精力用在做好裁判員上。另外,監管者還加強了服務意識,比如在實行向二級市場投資者配售、取消基金配售優惠政策和調整新股發行法人配售方式幾件事上,反映迅速,就充分表現出了這一點。

  在簡政放權的同時必須強化監管。上半年,中國證監會加強了對上市公司的制度約束,比如進一步規范股東大會程序,嚴格對外擔保,增加重大關聯交易的信息披露等;對承銷商頒布了《信譽主承銷商考評試行辦法》。

  上半年,管理層在擴大市場規模和調整市場結構方面的大膽舉動,為人矚目。期間,新股發行速度之快令市場始料不及,這充分體現了管理層要盡快做大市場的思路,用周小川主席的話說,十年中已有上千家上市公司,總體規模還不夠大,今后要擴大資本市場舞臺,豐富投資產品,才能體現公平、效率和透明度原則,也才能更多地發揮市場功能,有效抵御外界沖擊,防范市場風險。4月13日,中國證監會及時出臺了《網上證券委托暫行管理辦法》,對推行網上交易,管理層的態度已由過去的慎之又慎轉為積極推進,原因就在于網上交易將為擴大舞臺提供技術支持。另外,管理層還對二板市場的定位進行了較大的修改,新方案更加接近境外創業板的運行規則。為了加快市場化步伐,管理層已經下決心讓即將面世的二板市場先行與國際接軌。除了增加市場層次外,中國證監會還會同相關部門相繼出臺了股票質押貸款管理辦法、提高保險資金入市比例、允許金融企業上市、房地產企業上市試點等政策措施,為培育機構投資者、調整市場投資者結構和優化上市公司結構創造了條件。

  在市場化的總體思路下,金融創新受到了管理層的高度重視。前不久,周小川主席明確提出,近期要進行開放式基金試點,同時歡迎社保機構的加入。據悉,有關國有股減持、設立指數期貨的工作也在積極運籌之中。由于國有股減持主要用于補充國家社會保障資金缺口,指數期貨可為機構投資、特別是開放式基金以及社保資金入市提供對沖機制,聯系起來看,借助于一攬子創新計劃來解決市場難題,將成為下一步的政策趨向。

  需要說明的是,在逐步向市場化轉變的過程中,監管部門會面臨制定適度的過渡期政策以及監管方面的難題,還有如何保護投資者利益方面的問題也將愈加突出,上半年市場運作的實踐已經說明了這一點。(劉倩)


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