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http://whmsebhyy.com 2000年07月01日 14:21 和訊 homeway
中報臨近，繼1999年年報受到空前冷落之后，業績重新成為熱絡的話題——大盤正值高位，是進是退，似乎都只有從業績中才能找到充足的理由。 業績與業績浪的預測，向來都是見仁見智，但是眼下的分歧卻有更進一步演化成兩類投資群體對壘的趨勢——個人投資人往往誠惶誠恐，而機構投資人卻是躊躇滿志。這令人想起1997年深科技、天津磁卡、實達電腦等一批高科技股的興起，在眾多投資人的遲疑和觀望中，“高科技”概念漸漸被認同，并且深入人心，那么樂觀一點是否也可以此類推——市場會重新招展起一面業績的大旗？業績是世界上最薄的玻璃僅湖北興化從絕對績優股到績差股的淪落，僅新上市即告預虧的華林輪胎，就足以成為質疑業績最為充足的理由。 有投資者說：“對我來說，中報的作用只是幫我暫時規避一下風險，我不會考慮參考它來投資。” 至于有沒有業績浪，在個人投資者中一種普遍的看法是：如果說今年有業績帶來的中報行情，那它也只是板塊輪炒中的一個驛站，是投機就不會持續太長的時間。 個人投資者和部分專家列出的理由有——就目前的經濟形勢而言，有專家認為當前的增速主要依賴出口，而國內需求的增長并不顯著，這樣就不能說經濟已經走出了谷底。 就業績而言，所謂的績優，其中的水份有多大？眾所周知的是，上市公司“做業績”的現象不在少數，內幕交易也時有發生，“中關村”再好也不能讓“瓊民源”的夢魔消失。業績是世界上最薄的玻璃，輕而易舉就會破碎；中國股市能有多少的績優股？其中有較好成長前景的又能有多少？相信貨真價實的不會很多。現在大盤點位與2000點近在咫尺，績優股真的具有足夠的力量高舉指數，沖關拔寨？而且很多績優股業績此一時彼一時，連當年彩電的龍頭老大的長虹如今也是前途未卜；從示范效應來說，1996年大牛市之后，尤其是1998年以來，績優股在二級市場上就沒怎么榮耀過，百元股的神話是由億安科技這樣的股票來創造的，而像五糧液、深康佳、青島海爾這樣的好股票在二級市場上實在談不上活躍，也沒有什么上佳表現。現在股指這樣高，但有幾個投資者因為投資績優股賺到錢？從收益的角度來講，績優股缺乏示范效應；從時間上來年看，去年年報可以說是非常糟糕，有部分原因是會計制度的變更，如果現在中報業績出現一個大的升幅是在情理之中，這完全是非經營性的原因，并不能說明業績就真正有了很大的改善。離年報時間這樣近，業績出現跳躍式的增長也是不可能的，否則就是注了水，資產重組類股票大概可以例外，但這也是“以觀后效”的事——如同打強心針的資產重組也不是沒有；就預虧而言，目前2000年度中報8家公司預虧公告后，其股價絕大多數都大幅下跌。比照1999年報虧損80余家的情況，目前公布預虧公告的只是九牛一毛，中報行情夭折在績差的地雷陣中也不是不可能；而且從理性上講，績優股出好報表，是正常的事，市場效應不會大；但如果多幾個像湖北興化這樣的股票，反作用就不好說了，也許大盤倒是找著了好的由頭往下調一調；說得極端一點——既然市場可以無視1999年年報，為什么就一定得重視2000年中報？有人說持以上觀點的人是因為害怕了，是那種“十年怕井繩”的害怕。朱基總理所指出的“證券市場不規范”，作為證券市場上弱勢群體的個人投資人可以說最有切身體會，傷心的案例太多，加上大盤指數現在也高得令人擔驚受怕。不過他們所羅列的以上種種理由也的確讓覺得他們“怕得有理”。 我相信，我追求，我擁有 如果前面以個人投資者為代表的觀點運用了歸納的方法，那么很多機構投資人更多的是運用演繹的思維，良好的預期讓他們的言語中多了幾分“我相信，我追求，我擁有”的豪氣。來自華安基金管理公司公司的一份研究報告指出，今年中報的業績將是1993年以來最好的一年，今年的中報行情不可小覷。 機構投資人普遍對宏觀面非常樂觀，他們認為目前中國股市處在一個向好的過程之中，因為第一，從世界股市來看，香港也好，美國也好，各國各地區的股市雖然都會有一些波折，但是整體上來說還是在不斷地向好。第二，從功利性來看，國企改革需要中國股市欣欣向榮。第三，從我國的經濟情況而言，用國家統計局副局長邱曉華的話來說，今年以來經濟亮點增多，如果其勢頭不減，將演變成中國經濟增長的“拐點”；他們特別指出今年市場環境與往年相比有一個重大變化——機構投資人的大量涌入，中國股市的投資主體正在發生革命性的變化，它應該給市場帶來新的理念，比如對藍籌股的關注。機構投資人將有相當比例的資金投資于流動性較好、盤子中大以上且業績優良的個股。一旦這種市場的主導理念確立，績優股將重新得到人們的青睞。當初基金的勢力不大，剛開始還曾將基金持股板塊叫作死亡板塊，但現在情況已完全不同，人們對基金投資的股票雖然不能說完全認同，但至少是給予了充分的關注；從立法的角度來看，法規不斷健全，PT跌幅不設下限以及近來老基金的集體跳水，可以說給投機者上了最為生動的一課。以安全、風險、收益三者作指標，績優股應該說是一個不錯的投資選擇；從操作的可行性來說，大部分藍籌股還未經大幅炒作，低市場率高成長理應成為對場外資金的最大誘惑。 從資金面而言，目前此番起于今年5月中旬的行情，至今已持續一個多月，指數上升了200余點，要全面啟動績優股，誠然需要增量資金進入才能來真正完成熱點的轉換，但可以肯定的說，市場是不缺乏資金的，缺的只是資金介入的時機。在各個板塊都有所表現之后，需要作為市場靈魂板塊的績優板塊站出來確認行情的屬性。資金醞釀選擇績優板應該說勢在必然；眼下大盤的走勢最大特點是股指一直都是在縮量的狀態下屢創新高，一路有驚無險。應該說這其中有惜售心理的原因。因為中國股票怎么講也是一種稀缺資源，再過幾年來看，現在的近千家公司真的是不多。從供求來說長遠來看應該是供小于求，扔了籌碼就很難再撿起來。因此基金有一定規模的鎖倉不說，莊家也在漸漸變成長莊。這種情況下績優股業績優良、穩定增長的特性也就顯得尤其難得——買一只績優股做足做夠了，一定會收入不菲；股指到了高位以來，投資者心態不穩，在尺寸之間的漲跌中患得患失，往往捂不住股，能賺錢的并不多，這也可以從反面給投資者影響：長線投資還是生財之道，那么績優的概念也能慢慢成為理念；從機遇上看，中報業績向來不容忽視。如1999年的幾只大牛股，深錦興(億安科技)、燃氣股份、阿城鋼鐵(科利華)、南通機床、歐亞農業(英豪科教)、中儲股份等，其中期業績都有較大增長。其中阿城鋼鐵、南通機床、中儲股份中期業績還超過了1998年全年的業績。 從預虧情況來看，目前預虧公司主要分布在農業、自行車、石化、汽車、機械、日化等行業中，全部是傳統經濟行業，再結合1999年年報的情況，可以斷定一些高速成長的新興產業，比如信息產業、生物醫藥行業等不大可能令人失望，而這些行業恰恰是績優股的搖籃，而且這些行業也極具號召力。并且隨著信息披露制的完善，中報披露中踩地雷的現象會有所減少。 他們特別指出，所謂的績優股不是單純看表面的業績。機構投資人比之于個人投資者，一是有時間優勢，二是有人才優勢。判斷一個企業是不是真正經營良好，有不錯的成長性，機構投資人一定會作實地調研，并且作科學的分析。尤其要指出的是，績優與高成長并不矛盾。 有人說機構投資人的種種分析都是對自身利益的維護，但是如果只論結果的話，對業績的追捧的確會讓這個市場走得更加穩健。(摘自證券市場周刊)
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