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　　主持人劉唱：上市公司中期報告馬上就要展開了，中國證監(jiān)會日前向各上市公司下發(fā)了最新修訂的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準則第三號〈中期報告的內(nèi)容與格式〉(2000年修訂稿)》，要求上市公司在即將開始的2000年度中期報告披露工作中遵照執(zhí)行。那么新修訂稿與上次1998年稿的格式有什么區(qū)別和特點？

　　江蘇信托周到：首先一個特點是，進一步與年報“接軌”。表現(xiàn)在：1、披露方式的“接軌”。中報摘要是兩市公司定期報告披露中首次出現(xiàn)的形式。因此，市場各方也可像閱讀年報一樣，看到中報的“繁本”和“簡本”。“繁本”登載于網(wǎng)上，“簡本”見諸于報端。2、內(nèi)容上的“接軌”。修訂稿要求上市公司披露的有：重大關聯(lián)交易事項；構成當期利潤總額10%或10%以上的托管、承包、租賃事項；期末以來股本變動后的每股收益、每股凈資產(chǎn)；其他投資情況等等。修訂稿沿襲了以前的規(guī)定，使得信息披露更具連貫性。

　　第二個特點是，進一步充實了內(nèi)容：

　　1、更醒目。按修訂稿要求，如果公司財務會計報告未經(jīng)會計師事務所審計，應在“重要提示”中明確表述“公司中期財務會計報告未經(jīng)審計”。而以往不少公司的中報是否經(jīng)過審計，只能在“財務會計報告”一章中才能看到。中報全文和摘要的“主要財務數(shù)據(jù)和指標”一章中，則要求披露資產(chǎn)負債率。1999年報顯示，資產(chǎn)負債率大于70%的有73家公司。其中，大于80%的，則有36家公司。這36家公司中，90%以上為PT和ST公司。同時，資產(chǎn)負債率低于20%的，也有105家公司。首次由上市公司在定期報告中列示資產(chǎn)負債率，將有利于投資者的比較和判斷。

　　2、適應新形勢的需要。去年年底以來，財政部頒布了《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露》、《企業(yè)會計準則——非貨幣性交易》、《企業(yè)會計準則——或有事項》，中國證監(jiān)會下達了《關于上市公司為他人提供擔保有關問題的通知》。關聯(lián)交易與為他人擔保，修訂稿都有明確要求。此外，今年以來，戰(zhàn)略投資者或一般法人因配售新股而成為前10名股東的案例，有了增加。因此，定期報告的信息披露也將首次涉及這方面的內(nèi)容。

　　3、為強化提示作用而增加的內(nèi)容。這主要指中報全文“財務會計報告”一章“會計報表附注至少應包括”的“季節(jié)性、周期性收入的說明”。有一些上市公司，其生產(chǎn)、經(jīng)營活動具有季節(jié)性和周期性，較典型的有啤酒花等。這些公司上、下半年的利潤并不接近。個別投資者愛把中期業(yè)績乘以2，得出的結論往往有較大的偏差。

　　4、增加中報摘要中會計報表的說明。與1999年報摘要相比，中報摘要“公司財務狀況”一節(jié)，在分析公司財務狀況時，還增加了對應收款項、存貨、長期投資、固定資產(chǎn)增減變動的主要原因。而年報摘要涉及的總資產(chǎn)、長期負債、股東權益、主營業(yè)務利潤、凈利潤等項目增減變動的主要原因，則仍予以保留。此外，修訂稿規(guī)定，還“須披露比較式會計報表中相同報表項目之間變化幅度超過30%的其他會計報表項目注釋及變動原因。公司會計報表如有少見的報表項目、報表項目的名稱反映不出項目的性質(zhì)和報表項目金額異常的，公司應予以披露”。這無疑方便了中報摘要的閱讀者。

　　主持人：從今年中報的披露要求看，信息披露的全面性、充分性無疑有進一步的提高。同時，網(wǎng)上披露中報全文，則使及時性有進一步提高。報端上的中報摘要，側(cè)重文字說明，簡化財務會計報告，也構成了新的特點。同時也更方便了投資者的閱讀。那么作為普通投資者應該怎樣讀今年的中報呢？

　　平安證券南方：對于中小投資者來說，應該注意到除了三大證券報披露的中報摘要外，更加詳細完整的披露要從上交所和深交所的指定網(wǎng)站上查，特別是此次新版中報所規(guī)范的部分，只有全面了解上市公司，才能增加投資的理性。具體說來，有幾方面值得注意：

　　首先，注意扣除非經(jīng)常性損益前后的每股收益，這個差別直接反映了非常規(guī)經(jīng)營在當期公司整體經(jīng)營中的比例。對于有“保牌”、“保配”壓力的公司，非經(jīng)常性損益通常比較大。投資者需要借助中報正文仔細辨別非經(jīng)常性收益的每筆來源及數(shù)量。對于資產(chǎn)處置損益，應該與公司的重組措施結合起來看，比如有否股權變化、收購托管等經(jīng)營措施等。最關鍵的是判斷資產(chǎn)處置對公司整體資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營政策、持續(xù)盈利能力的影響。這一點可結合“重大關聯(lián)交易事項”來看，許多重組都是與集團或關聯(lián)股東進行的，除此之外，托管、承包、租賃等也可能是重組的前奏。而此次新版中報對這兩項內(nèi)容的披露也強調(diào)了量化，例如報告期內(nèi)累計交易總額高于3000萬元、涉及資產(chǎn)占上市公司審計凈資產(chǎn)值5%以上或帶來利潤大于10%以上的，以及托管、承包、租賃資產(chǎn)帶來10%以上利潤的，搞清楚相關資產(chǎn)是什么，以及帶來多少收益有助于把握公司的動態(tài)。

　　其次，新版中報對前10名股東及戰(zhàn)略投資者持股情況的披露，對投資者了解該股的股性也有所幫助。由于我國新股發(fā)行機制的改革，戰(zhàn)略投資者及法人配售現(xiàn)象是新股和次新股股權結構的一大特點。例如今年4月上市的首創(chuàng)股份，戰(zhàn)略投資者持股達1.4億，比上市的流通股還要多，而戰(zhàn)略投資者持股的最短期限為1年，長者達2.5年，在相當大的程度上決定了該股在二級市場上的股性，而未來戰(zhàn)略投資者持股變化也將影響該股的走勢，投資者不可不關注。

　　再者，在公司管理機制的披露上，新版中報特別要求披露“三分開”的實施情況，投資者也可比照關聯(lián)交易等項目進行分析。股份公司和集團、大股東間人事、資產(chǎn)、財務似分不分是較為普遍的現(xiàn)象，中報要求披露的關聯(lián)購銷、勞務可以進一步幫助投資者判斷“三分開”的情況。雖然長遠看“不分開”將影響股份公司的競爭力和經(jīng)營活力，但分與不分對股份公司的階段性影響因集團股東原先扮演的角色不同而不同，例如甩開一個長期占用股份公司資金的大股東顯然是件好事。

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