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http://whmsebhyy.com 2000年06月10日 11:39 158海融證券網
面對越來越低的中簽率，股民無不感嘆：為什么認購新股跟中彩票一樣難？究其原因，相當部分新股配售給了法人機構。 更關鍵的是，這些“戰略投資者”的“戰略性投資”正在發生異化，近期一些企業新股配售的結果表明，戰略投資者持股時間越來越短，投資變成了投機。比如，甘肅蘭光科技股份有限公司與袁隆平農業高科技股份有限公司的14家戰略投資者，其鎖倉期限清一色的只有6個月，均為有關規定的下限。而蘭光科技的一般法人投資者持股期限更短至3個月。分析人士表示，投資一個前景看好的企業難道3個月就能看出端倪？ 另外，發行人選擇戰略投資者的“黑箱”操作也令人生疑。由于上市公司有權選擇戰略合作者，其行為有很大的隨意性，幸運者意味著可以獲得大量便宜的新股。在參與申購的企業中，明明有的企業與發行人業務關系程度非常高，卻未能入選；有的企業看不出與發行人有絲毫業務關系，卻獲得了大額股權。5月29日發行的仕奇實業沒有選擇向戰略投資者配售，2000萬股被多達158家一般法人分割，最少的企業只分得2.573萬股，真有點“眾人爭搶唐僧肉”之勢。 據透露，有發行人甚至把“持股期滿后利益分成”作為選擇戰略投資者的前提條件。因此，業內人士稱，所謂的戰略投資不過是一個說法，一、二級市場股價的剪刀差形成的巨額利潤，才是對機構投資者的致命誘惑。 我們可以算一筆賬，以5月29日上市的安泰科技為例，該股發行價為14.98元，上市首日收盤價為42.4元，每股賬面利潤27.79元，該公司向法人網下配售1800萬股，這些法人獲得的賬面特權收入高達5.0022億元。 有關專家指出，目前戰略投資者市場相當混亂，有可能成為中國最大的黑金市場。由于證監會取消了“用于法人配售部分的股票不得少于公開發行量的25%，不得多于公開發行量的75%”的限制，發行人和主承銷商便有了極大的自主權，是否配售和配售多少不再有量的限制，二級市場主力完全可能以較低廉的成本在上市首日即實現控盤，然后在鎖倉期滿后與發行人分享收益。另外，有的機構拿到配售額后，再轉手高價賣出，實際上又出現了過去的一級半市場。 管理層當初推出法人配售制是為了引進機構投資者，穩定市場，不過實際的情況顯然有違初衷。 專家指出，在目前這種投機氣氛漸濃的狀況下，指望機構法人真正持股半年、一年甚至兩年是不現實的，他們會在期滿后即時拋出，造成階段性股價大跌。因此，戰略投資者持股只是適度減緩新股變現的壓力。 面對這種情況，專家建議，整頓戰略投資者市場是當務之急，戰略投資者市場應該向全國大中小散戶一視同仁地開放。 | ||||||||
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