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　　備受爭(zhēng)議的戰(zhàn)略投資者問(wèn)題終于有人改變。寧波波導(dǎo)、誠(chéng)志股份的新方式是：采用向法人投資者配售和一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方式，對(duì)法人投資者配售和向一般投資者發(fā)行按同一價(jià)格進(jìn)行。法人配售采取競(jìng)價(jià)方式，發(fā)行價(jià)格下限為8.28元/股，取消價(jià)格區(qū)間上限。發(fā)行人計(jì)劃若集合資金5.9億元人民幣。

　　這與所謂的戰(zhàn)略投資者和一般法人配售相比，是一大進(jìn)步。

　　但問(wèn)題出來(lái)了，發(fā)行價(jià)格確定方式上有重大問(wèn)題——“法人強(qiáng)行訂高價(jià)”

　　本次發(fā)行僅設(shè)發(fā)行價(jià)格下限，最終發(fā)行將在此下限的基礎(chǔ)上，通過(guò)向法人投資者累計(jì)投標(biāo)競(jìng)價(jià)的方式確定。法人競(jìng)價(jià)的結(jié)果，一般投資價(jià)必須接受，這是很不公平的。如果部分法人不顧一切地推高競(jìng)價(jià)結(jié)果，“強(qiáng)行”定高價(jià)，假設(shè)將波異的最終發(fā)行價(jià)定為50元/股，甚至80元/股，那剩余的40%股份采用一級(jí)市場(chǎng)上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行，一般投資者敢申購(gòu)嗎？不敢申購(gòu)怎么辦？就意味著發(fā)行失敗。新方式將對(duì)一級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成重大沖擊。

　　雖然每個(gè)法人投資者上限是500萬(wàn)股，但只要5家法人投資者拿出3.54億元(5.9億元*60%)就可以通吃2400萬(wàn)股份額(4000萬(wàn)股*60%)。(廈門(mén)聯(lián)合信托/胡立峰)

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