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　　滬深綜指昨日雙雙于盤中創(chuàng)出新高，然而由于受到鋼鐵板塊整體下跌的影響，股指在后市震蕩下調(diào)，終盤分別較前下挫0.89%和1.07%。更觸目驚心的是，當(dāng)日兩地市場成交放量，較前增加近百分之三十，當(dāng)天的交易呈現(xiàn)近幾個月來少有的放量下調(diào)走勢。

　　大盤前期的頑強(qiáng)攀升，鋼鐵板塊功不可沒，昨日大盤觀前落馬，“罪魁禍?zhǔn)住币卜卿撹F板塊末屬，真是“成也蕭何，敗也蕭何”。打開昨日領(lǐng)跌的幾只個股的K線圖，鞍鋼新軋、北滿特鋼、馬鋼股份、武鋼股份無不呈現(xiàn)清一色高位放量巨陰燭形態(tài)，煞是嚇人！我想此時此刻投資者們最關(guān)心的應(yīng)當(dāng)是是否中期調(diào)整來臨的問題了？易富視線今日就此談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

　　要明確的一點(diǎn)是，自從五月份以來，市場追捧的無論是鋼鐵板塊也好，水泥板塊也好，還是石化板塊也罷，其價值判斷標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是與今年年初主力炒作的網(wǎng)絡(luò)股時的判斷標(biāo)準(zhǔn)有天壤之別。后者是一種新生事物，又兼有國際市場股價飚升的示范效應(yīng)，故市場可以拋開傳統(tǒng)的市盈率，代之以市銷率甚至市夢率來判斷它的價值中樞，所以炒作空間巨大；前者則不然，無論是鋼鐵、水泥、還是石化板塊的炒作都必須依托公司的基本面業(yè)績成長為基礎(chǔ)，不可能象高科技、網(wǎng)絡(luò)股那樣有令普通投資人頭暈?zāi)垦５恼T惑力。拿鋼鐵板塊來說，至今很多個股已經(jīng)漲幅達(dá)到百分之七、八十乃至百分之百，可是我們回過頭來想，它們2000年的業(yè)績成長難道真能夠跟上現(xiàn)今股價的漲幅嗎？

　　當(dāng)然，鋼鐵板塊中的首鋼、杭鋼、萊鋼也許是個例外，因?yàn)樗鼈儽澈蟮念}材可能不僅限于本企業(yè)的業(yè)績成長。

　　另一個明星板塊是石化行業(yè)。這一行業(yè)的基礎(chǔ)比鋼鐵板塊要扎實(shí)一些。連今天證券報上公布的這一次，國家計(jì)委已經(jīng)是今年第三次調(diào)高石化產(chǎn)品的出廠價了，筆者粗略算了一下，漲幅最大的石化產(chǎn)品今年已經(jīng)累計(jì)近1000元，約是年初售價的80%。股票二級市場上，除了武漢石油、揚(yáng)子石化、中原油氣、遼河油田漲幅接近或超過100%以外，這一板塊的很多個股例如：燕化高新、錦州石化、齊魯石化、吉林化工、大元股份、大慶聯(lián)誼、石煉化等等基本沒有表現(xiàn)，其原因是這些企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品大多屬下游加工產(chǎn)品，油價上漲對它們或是利好有限、或是反倒有反面利空效應(yīng)。所以，這一板塊中主力作文章的余地也不大了。

　　以筆者的感覺，今年以來的“牛市”行情，總體而言不如96年那次牛市給人穩(wěn)健踏實(shí)的感覺。在那次牛市中，主導(dǎo)板塊始終是績優(yōu)股，由一線績優(yōu)股而二線績優(yōu)股再三線股最后回到一線績優(yōu)股這根行情運(yùn)作的紅線非常清晰明快，而在績優(yōu)板塊的運(yùn)作當(dāng)中，主力資金則是輪番拉抬各個行業(yè)中的績優(yōu)股，規(guī)律比較明顯，于是有了97年初股指連續(xù)的十四根周陽線；而本次“牛市”以網(wǎng)絡(luò)股揭開帷幕之后總是顯得熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換過快，使人看得見摸不著。事實(shí)上，只有熱點(diǎn)板塊持久運(yùn)作思路清晰，才會使市場廣泛把握，市場只有有所把握有所得之后才能產(chǎn)生明顯的“賺錢”效應(yīng)，而只有產(chǎn)生明顯的“賺錢”效應(yīng)才會使場內(nèi)資金源源不斷地得到補(bǔ)充，牛市行情才能得以維系。否則，象當(dāng)前大盤這么色歷內(nèi)荏、外強(qiáng)中干地持續(xù)下去，“牛市”行情終究難免夭折。

　　下一步，如果大盤仍舊缺乏新的領(lǐng)漲板塊，而仍是由原來的鋼鐵、石化板塊擔(dān)綱主角(不排除昨日大跌的鋼鐵板塊可能短期有挽回失地的表現(xiàn))，那么投資者切切要注意接下來的一輪較大調(diào)整；如果有新的領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)或者前文中提到的石化板塊當(dāng)中的一些前期漲幅未到位個股走強(qiáng)，則目前的上揚(yáng)行情或可得到延續(xù)。總而言之，投資者在尋找到新的市場熱點(diǎn)之前，始終要注意手中資金的靈活操作。而如果出現(xiàn)上述第一種可能，鑒于當(dāng)前整個國際國內(nèi)宏觀中觀基本面態(tài)勢，大盤出現(xiàn)整體的過深回調(diào)又失之偏頗了，屆時，莊股各自為戰(zhàn)的局面又要來了。(易富高級研究員劉宇)

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