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破產(chǎn)退市是否可行
http://whmsebhyy.com 2000年05月27日 08:57 上海證券報(bào)網(wǎng)絡(luò)版

  市場(chǎng)對(duì)鄭百文破產(chǎn)問題之所以感興趣,不僅因?yàn)檫@是證券市場(chǎng)開先河的事件,而且也將為人們期盼已久的上市公司退出機(jī)制提供一個(gè)案例。迄今為止,雖然退出機(jī)制已經(jīng)千呼萬喚,但依然“猶抱琵琶半遮面”。對(duì)照公司法158條不難發(fā)現(xiàn),目前連續(xù)三年以上虧損也許是要求公司退市的最合理的條件,但是如果適用這一條款,無疑會(huì)“打擊面”過寬,有將近十家上市公司面臨退市的命運(yùn),究竟選擇哪家公司令其退市,對(duì)管理層來說,是一個(gè)非常棘手的問題。而如果公司因?yàn)榉ㄔ盒嫫飘a(chǎn)而退市,就是十分自然而然的事情。

  公司法第八章和民事訴訟法第十九章的有關(guān)條款對(duì)上市公司破產(chǎn)的受理、清算、宣告、財(cái)產(chǎn)分配等問題都作了規(guī)定,新修訂的《上市規(guī)則》對(duì)上市公司破產(chǎn)的信息披露作了規(guī)定。對(duì)法院受理破產(chǎn)案件,公司進(jìn)入破產(chǎn)程序后的信息披露都有明確、詳細(xì)的規(guī)定,另外,《上市規(guī)則》還規(guī)定上市公司與債權(quán)人會(huì)議達(dá)成和解協(xié)議,并且能夠按照和解協(xié)議清償債務(wù),經(jīng)法院裁定終結(jié)破產(chǎn)程序的,交易所自法院發(fā)布公告的當(dāng)日起對(duì)公司股票實(shí)施停牌。上市公司應(yīng)當(dāng)在收到有關(guān)法律文書后立即向交易所報(bào)告,經(jīng)交易所審查后公告,公告日后的第一個(gè)交易日公司股票復(fù)牌。

  若法院宣告公司破產(chǎn),自法院發(fā)布公告日起,交易所對(duì)該公司股票停牌。上市公司應(yīng)當(dāng)在收到有關(guān)法律文書后立即向交易所報(bào)告,經(jīng)交易所審查后公告。交易所在收到公司報(bào)告之日起三個(gè)工作日內(nèi)提出意見,報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后終止該公司股票上市。上市公司在接到中國證監(jiān)會(huì)終止股票上市決定的通知后,應(yīng)當(dāng)在指定報(bào)紙發(fā)布《終止股票上市公告書》。交易所協(xié)助終止上市的公司(或清算組)處理有關(guān)股份事務(wù)。

  由上可見,關(guān)于上市公司破產(chǎn)的實(shí)體法、程序法框架已基本完備,但這個(gè)看似簡(jiǎn)單的問題實(shí)際上還包含著十分復(fù)雜的變數(shù):首先,上市公司破產(chǎn)在我國尚無前例,以鄭百文為例如果鄭百文破產(chǎn),地方政府勢(shì)必要承擔(dān)一定的政治風(fēng)險(xiǎn),而要避免這種風(fēng)險(xiǎn),只有進(jìn)行資產(chǎn)重組。其次,如果職工下崗帶來的社會(huì)問題如何處理?第三,如果破產(chǎn),作為最大債權(quán)人的信達(dá)公司的利益能夠獲得保障嗎?在鄭百文資不抵債高達(dá)13億元,而且近80%的資產(chǎn)是存貨和應(yīng)收款項(xiàng)的情況下,很顯然,債務(wù)的償付比率肯定不會(huì)很高,所以公司破產(chǎn)確實(shí)阻力重重。(文車)


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