中青旅：烏鎮(zhèn)獲批浙江省級旅游試驗區(qū)
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東方證券 楊春燕
解放日報消息：日前，浙江省政府正式同意設(shè)立桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)省級旅游試驗區(qū)。
按照規(guī)劃，5年內(nèi)，桐鄉(xiāng)將把烏鎮(zhèn)為核心的旅游試驗區(qū)打造成為高水平的休閑度假、養(yǎng)生養(yǎng)老、文化創(chuàng)意、時尚購物旅游集聚區(qū)，為浙江各地旅游發(fā)展提供借鑒示范。這也標(biāo)志著桐鄉(xiāng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展正式上升為浙江戰(zhàn)略。
省級旅游試驗區(qū)的打造將大幅改善烏鎮(zhèn)及其周邊的配套設(shè)施。試驗區(qū)包括烏鎮(zhèn)國際旅游區(qū)及周邊濮院、龍翔、石門、振東新區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、高鐵新區(qū)等區(qū)域；目前，除了烏鎮(zhèn)景區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施較好，鎮(zhèn)區(qū)和周邊的環(huán)境都亟待提高。我們認(rèn)為，試驗區(qū)的打造，將全面整治景區(qū)鎮(zhèn)區(qū)環(huán)境，實現(xiàn)景區(qū)與鎮(zhèn)區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展。試驗區(qū)項目總投資500億元，目前已引進(jìn)超百億元的項目就有兩個，接下去還將建機場和一些主干道，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有望在桐鄉(xiāng)全面開花。
預(yù)計多功能旅游試驗區(qū)有利于延長游客的停留時間，增加景區(qū)收入。桐鄉(xiāng)計劃通過資源整合，以烏鎮(zhèn)為核心打造高水平的休閑度假、養(yǎng)生養(yǎng)老、文化創(chuàng)意、時尚購物旅游集聚區(qū)，用5年時間再造兩個國家5A級景區(qū)，成為中國旅游第一大縣。屆時，整個桐鄉(xiāng)就是一個大景區(qū)，滿足更多游客需求的同時還將延長他們的停留時間。2012年，桐鄉(xiāng)市接待游客1180萬，旅游收入102億元，其中，烏鎮(zhèn)景區(qū)接待游客586萬(+14%)，門票收入3.38億元。
烏鎮(zhèn)景區(qū)開發(fā)剛?cè)爰丫常F(xiàn)在判定景區(qū)已發(fā)展成熟為時尚早。隨著會議中心、大劇院的建設(shè)，烏鎮(zhèn)西柵景區(qū)開發(fā)正穩(wěn)步推進(jìn)；值得一提的是，公司在烏鎮(zhèn)還有儲備土地700畝以及未來南柵和北柵景區(qū)的優(yōu)先開發(fā)權(quán)；因此我們認(rèn)為烏鎮(zhèn)目前只是“小荷才露尖尖角”，未來發(fā)展?jié)摿σ廊缓艽蟆?/p>
財務(wù)與估值。考慮到古北水鎮(zhèn)項目有望今年四季度正式營業(yè)，項目成熟后市場空間將是目前烏鎮(zhèn)的2-3倍，維持公司12-14年EPS為0.78、0.93、1.12元的預(yù)測，參考當(dāng)前行業(yè)25倍的估值，我們看好“類烏鎮(zhèn)”模式的擴張前景，給予12年30倍PE估值，目標(biāo)價23.40元，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：
經(jīng)濟持續(xù)下滑，古北項目進(jìn)展低于預(yù)期等。
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