易華錄：贏得佛山南海訂單 受益智能交通
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國泰君安 魏興耘 袁煜明 范國華
該項目中標金額約占公司2011年度營業總收入43%，將對公司2013年業績產生積極影響。這也是繼河北省24億大單后的又一大型訂單。市場此前擔心公司會全力投入河北項目實施而主動收縮在其他地區的投標，但佛山南海的訂單證明了公司仍有強烈的開拓愿望和能力。
在本次交易之前，公司曾于2010年4月30日與佛山市南海區交通安全管理中心簽訂了智能交通管理系統一期項目合同并于2011年建設完成，金額為1791萬元。此次再次中標，表明了公司此前項目過程中出色的實施能力贏得了客戶口碑。
智能交通是我們持續看好的智慧城市核心領域，目前需求旺盛，全國各地大額招標不斷。佛山南海作為一個200多萬人口的市轄區，即有如此大額的訂單來實現對交通網的智能化管控、完善聯動指揮、移動執法、現場處罰等功能的需求，全國而言這樣的地區眾多，規模可觀。
易華錄因其產品技術能力、社會資源整合能力而有望成為智能交通領域的領軍企業。我們預計后續公司仍會有大額訂單的獲簽，河北全省項目也有望在近期落實。
我們認為公司將充分受益國內智能交通集中建設，該公司為我們智能交通領域推薦首選。我們暫維持之前盈利預測，預計公司2012-2014年EPS分別為0.75、1.26、2.10元。維持“增持”評級，目標價37元。
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