迪安診斷：全年業績保持快速增長
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東方證券 莊琰 李淑花
全年業績保持快速增長。公司前三季度業績已經實現了37%左右的增長，此次預增公告顯示公司快速增長勢頭在四季度得到延續。公司認為取得快速發展的原因在于獨立實驗室處于行業發展機遇期，借助良好的政策與醫療市場環境，進一步開拓與布局全國市場，完善渠道與平臺建設；各不同發展階段的連鎖實驗室均獲得穩步增長，同時診斷試劑和診斷服務業務取得了協同發展。
政策支持有利于ICL實驗室的發展。我們認為國家政策對體外診斷行業有良好的帶動作用。一方面來新醫改政策的間接拉動仍在持續：降低醫療機構對藥品依賴，以及強化基層醫院、提高縣域就診率的政策導向將會帶動IVD產業發展，尤其是基層市場的發展；另一方面，國家持續進行的針對婦女“兩癌”、城市癌癥等項目的篩查工作仍將直接拉動IVD市場的增長。在此過程中，ICL的規模、項目、成本和服務優勢有望得到充分發揮，實現快速增長。
基層醫療機構診斷市場有較大空間。我們仍然認為，獨立醫學實驗室的發展將契合政策需求，尤其在滿足快速擴大的基層診療需求，完善基層醫療機構的診療能力方面有很大的發揮空間。公司目前已經因地制宜的開展了針對基層醫療機構如社區醫療服務體系的業務模式，并在上海、北京等區域獲得了成功，我們認為公司未來在這一領域仍將會有良好發展。
我們維持公司2012-2014年每股收益分別為0.63、0.85、1.13元的盈利預測，仍然看好公司在中長期的發展前景。根據DCF估值維持公司目標價32.00元，對應2013年PE37.6倍，維持公司“增持”評級。
競爭加劇、市場開拓不利、人才瓶頸、政策風險、羅氏合作。
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