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　　長江證券 馬先文

　　報告要點：

　　事件描述：

　　聚龍股份發布公告，公司生產的型號為JL8210的ATM存取款一體機近日通過中國銀聯銀行卡檢測中心檢測，檢測報告有效期兩年。

　　事件評論：

　　新型 ATM機通過銀聯檢測，進一步拓寬公司產品線。聚龍研制生產的ATM存取款一體機成功通過中國銀聯銀行卡檢測中心自動柜員機通用規范等5項測試標準，包括交易功能、管理功能等在內的12項檢測項目，這意味著公司繼人民幣流通管理系統、A類點鈔機之后，再次開辟了新的領域，進一步拓寬了公司產品線。目前，新型ATM機已處于小批量生產階段，已有城商行進行試用，明年或將正式投放市場，未來有望借助公司在銀行業金融設備領域的客戶資源和渠道網絡實現快速發展，成為公司的又一利潤增長點。

　　假幣溯源助推新型ATM機前景可期。不同于市場同類機型，聚龍生產的新型ATM存取款一體機具備紙幣冠字號碼識別、存儲和二維碼打印等功能，其中，二維碼打印功能是公司新型ATM機獨家具備的功能。目前市場上能夠生產具備紙幣冠字號碼識別新型ATM機的上市公司主要有廣電運通等，未來公司將會和廣電運通形成直接競爭關系。2012年6月，蘇州銀行業首推假幣追溯機制，假幣的舉證責任從儲戶轉移到銀行身上，其中一個舉措即是布放具備冠字號碼識別功能的新型ATM機。我們認為，針對以往儲戶從銀行ATM機取出假幣后通常無法取證的難題，具備紙幣冠字號碼識別功能的新型ATM機將成為解決銀行與儲戶關于假幣來源的最有效工具。隨著紙幣反假壓力加大，央行作為銀行監管機構，必會希望營造一個良好的信用環境，未來蘇州銀行業的做法或將在全國銀行業進行推廣，屆時假幣溯源將成為推動新型ATM機快速推廣的最重要動力，新型ATM機前景值得期待。

　　維持“推薦”評級。聚龍所處紙幣清分機行業具備良好景氣度，且從公司不斷研發新產品、拓寬產品線的一系列舉措可以看出，公司是一個銳意進取、具備不斷創新能力的優質成長股。我們認為，在紙幣清分機高景氣的背景下，公司紙幣清分機、人民幣流通管理系統、A 類點鈔機、新型ATM機等產品有望形成合力，共同促進公司實現快速發展。預計公司2012-2014年EPS分別為0.59元、0.91元、1.36元，維持“推薦”。

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