新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對相關個股或板塊的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，投資者據此操作，風險自擔。一切有關該股的準確信息，請以滬深交易所的公告為準。

　　編者按：大宗交易是機構之間進行交易的一種手段，在降低了機構交易成本減少市場波動的同時，也為投資者了解機構動向提供了參考。今年10月8日以來市場中的大宗交易明顯提速。據統計，今年1－9月平均每月大宗交易額在104.98億元，而10月以來，截至上周五，滬深大宗交易額累計達118.19億元，較前9個月均值增加12.58%，顯示機構在四季度似乎已有所行動。今日本版從大宗交易數據中，按交易量占流通股比例、交易次數、市盈率、交易額占場內成交額和機構買入評級等5方面分別篩選出十只個股，進行深入解讀，以饗讀者。

　　■本報記者 張 穎 見習記者 牛仲逸

　　深圳燃氣 10月以來大宗交易成交量占流通股17.37%

　　在10月以來的大宗交易中，深圳燃氣位居滬市第一。10月以來該股共有2次大宗交易成交，交易量為14850.01萬股，占公司流通股本的17.37%，排名滬市首位，合計交易金額125075.8萬元，是10月以來該股成交額的1.08倍，該股最新收盤價為8.99元，對應市盈率32.52倍。

　　大宗交易轉讓股權

　　2012年11月6日公告稱，興業信托關于公司股份的轉讓計劃已執行完畢。興業信托分別通過大宗交易將其持有的公司股份共計14850萬股轉讓給南方希望。轉讓后，興業信托不再持有公司股份，不再是公司的股東；南方希望持有公司14850萬股，占公司總股本的7.5%，與一致行動人新希望集團(南方希望為新希望集團控股子公司)合計占公司總股本的8.33%。公司股東在本次轉讓前后并無實質性變化(興業信托持有公司股票是受南方希望委托)。

　　股東持股的情況看，2012年三季報披露，前十大流通股東中，新進兩家基金易方達中小盤持551.97萬股、國投創新持326.5萬股；上期持400萬股的社保基金一一六組合本期退出前十；上海證券本期持557.03萬股，本期增持162.46萬股；股東人數較上期減少約4%，籌碼趨于集中。

　　從三季報業績來看，目前，公司實現每股收益為0.244元，每股凈資產為2.09元，每股公積金0.4869元，每股未分配利潤為0.5308元，每股經營現金流為0.29元，主營收入同比增長16.84%，凈利潤同比增長41.73%，凈資產收益率為12.16%。

　　公司三季報顯示，2012年1-9月公司實現凈利潤48273.03萬元，同比增長41.73%，主要系公司管道天然氣銷售量增加所致，公司1-9月管道氣天然氣銷售量為8.00億立方米，較上年同期5.48億立方米增長46%。

　　壟斷優勢業績穩定

　　公司經營業務涵蓋氣源供應及終端銷售的全部環節，業務鏈完整，公司進口液化石油氣批發業務連續七年進口量和銷售量全國排名第一，約占每年國內進口液化石油氣總量的20%，約占廣東省進口量的28%，是中國最大的進口液化石油氣批發商之一。

　　根據相關規定，用管道供應城市燃氣的，實行區域性統一經營，公司已在深圳市以及異地11個城市取得管道燃氣業務30年特許經營權，也即在相當長的時期內，公司在這些區域都將獨家經營管道燃氣。公司擁有深圳市燃氣管道總長度為2532公里，原值10.02億元。其中，向政府租賃的燃氣管道長度為318公里，占總長度的13%；公司投資建設的燃氣管道長度為2214公里，占總長度的87%，公司經營深圳城市管道燃氣業務所使用的管道資產，按照管道長度計算，87%屬于公司所有，13%向政府租賃，租賃管道所占比例較小。

　　公司主要業務開展地珠江三角洲地區經濟增長快，能源需求大，工業發達，居民生活水平較高，為公司業務提供巨大的增長空間。公司也是國內最早進行異地城市管道燃氣項目投資經營的燃氣企業之一，目前已在江西、安徽、廣西的11個城市開展管道燃氣業務經營，隨著當地經濟的發展和居民生活水平的提高以及業務經營規模的不斷擴大，公司經營效益將穩步提升。

　　轉讓房產提升業績。2012年10月26日公告顯示，公司以22600萬元轉讓喜年中心房產，以2451.89萬元轉讓萬商大廈房產。鑒于公司將繼續使用上述房產至2013年2月底前，計劃在2013年2月底前完成上述房產產權過戶等相關手續。上述房產轉讓的完成預計增加公司2013年度歸屬上市公司股東的凈利潤8500萬元左右。

　　券商看好未來表現

　　瑞銀證券認為公司售氣量有望大幅增長且判斷未來氣價調整的幅度有限。維持“買入”評級，維持對公司的盈利預測(2012年、2013年、2014年每股收益0.29元、0.40元、0.51元)。維持“買入”評級。

　　華泰證券預計公司2012-2014年每股收益分別為0.30元、0.47元、0.61元。考慮到公司天然氣業務成長性極佳，未來3年盈利復合增速40%，給予公司2013年20-25倍市盈率較為合適，對應股價為9.2-11.86元。維持公司“增持”評級。

　　長江證券稱，公司行業前景較好，公司天然氣銷量增長將是未來業績增長的主要看點。對公司2012-2014年的業績預測為0.31元、0.43元和0.51元，對應動態市盈率為27倍、20倍和17倍，考慮到西二線通氣后，公司收入將會出現大幅增長，未來仍有異地擴張可能性，維持“謹慎推薦”評級。

　　上汽集團 10月以來大宗交易6次

　　上汽集團是10月以來滬市大宗交易次數較多的個股。10月以來該股共有6次大宗交易成交，排名滬市第二位，交易量為935萬股，占公司流通股本的0.1%，合計交易金額12435萬元，是上述區間該股成交額的2.57倍，該股最新收盤價為13.53元，對應市盈率6.47倍。

　　從三季報業績來看，目前，公司實現每股收益為1.463元，每股凈資產為10.39元，每股公積金3.7844元，每股未分配利潤為4.7082元，每股經營現金流為2.183元，主營收入同比增長8.32%，凈資產收益率為14.85%。

　　公司三季報顯示， 2012年1-9月實現歸屬于母公司所有者的凈利潤161.31億元，同比增長3.84%。利潤增長主要來自于公司合營企業投資收益增加。此外，自2012年9月1日起不再合并上海通用的會計報表，公司利潤表的營業利潤結構產生變化，合并利潤表的毛利率、營業利潤、凈利潤比去年同期減少，但營業收入和歸屬于母公司的凈利潤不受影響。

　　從股東持股情況看，今年三季度末，前十大流通股東中有2只基金2只社保1只保險1只QFII合計持倉30807萬股(上期2只基金2只社保1只保險1只QFII合計持倉30546萬股)；其中，QFII-瑞士銀行持5004萬股(上期持有5791萬股)，社保108和103組合合計持有10144萬股(上期合計持有9494萬股)；股東人數較上期減少約1.71%，籌碼集中度略有降低。

　　公司為國內第一家擁有汽車行業全產業鏈的上市公司，未來將進一步整合汽車產業鏈業務資源、積極布局價值鏈高端，充分發揮業務板塊之間的協同效應。2011年上海通用、上海大眾整車銷量位居全國乘用車企業前兩位。2012年上半年，公司實現國產整車銷售223.3萬輛，同比增長11.4%，銷量繼續保持國內市場領先地位，國內市場占有率比去年底提高1.4個百分點，達到22.4%。

　　公司近日公布了10月份的批發銷量，公司10月共實現批發銷售41.4萬輛(同比 20.7%，環比 5.2%)，其中上海大眾13.2萬輛(同比31.0%，環比16.3%)，上海通用12.1萬輛(同比 12.5%，環比-4.6%)，上汽乘用車1.8萬輛(同比 50%，環比 8.3%)，上汽通用五菱13.1萬輛(同比 15.9%，環比 8.3%)。

　　銀河證券表示，公司10月份銷量良好的增長勢頭，一方面反應了下游需求依然穩定，且旺季來臨，經銷商旺季備貨積極。另一方面中日關系緊張，日系車在華產銷規模明顯下降，導致其他車型銷量明顯上升，日系車的意向車主轉移購買大眾、通用比例明顯提升，若上海大眾、上海通用延續目前的增長勢頭，預計公司四季度銷量增速有望同比達到20%以上。

　　綜合測算，預計公司2012年、2013年、2014年每股收益分別為1.97元、2.08元、2.2元。受益于歐美系車市場份額結構性上升，及大眾、通用后續新車型上市保證了公司的穩定的銷量和盈利的增長，基于公司穩健的增長能力和較高的估值安全邊際，給予2012年8-10倍市盈率，繼續給予“推薦”評級。

　　民生證券預估2012-2014年每股收益分別為2.03元、2.21元、2.52元，對應市盈率分別為7倍、6倍、5倍，維持“強烈推薦”評級。給予2012年8-10倍市盈率，建議波段操作。

　　曲江文旅 大宗交易額占成交額65.02%

　　在滬市10月以來大宗交易的個股中，曲江文旅是大宗交易額占二級市場成交額最高的個股。據《證券日報》研究中心統計顯示，截至上周五，曲江文旅收盤10.87元， 10月以來的大宗交易累計成交量為1033萬股，累計交易額為11624.4萬元，占二級市場成交額高達65.02%，區間二級市場累計跌幅為14.34%。

　　曲江文旅注入文化旅游資產。2012年7月，公司重大資產重組事項已完成，公司向華漢實業出售全部資產和負債(公司對華漢實業的債務除外)，同時以9.93元/股向西安曲江文旅發行9217.6萬股，由曲江文旅以其持有文化旅游資產進行認購。

　　從業績來看，公司2012年1-9月營業收入81834.13萬元，同比增長40.12%，為公司提升經營管理及與上年同期相比本期新增部分業務，應收賬款21470.71萬元，同比增加250.75%，為公司承接的開放式景區管理應收未收的管理酬金增加、應收園林綠化工程款和消費款等。

　　山西證券認為，曲江文旅通過重組后盈利大幅改善，營業外收入對業績錦上添花。不考慮公司的再融資，假設2013年和2014年公司的營業收入增速分別為15%和8%，給公司2012年-2014年盈利預測分別為0.47元、0.48元、0.51元，維持公司評級為“增持”。

　　興業銀行 動態市盈率僅4.30倍

　　在滬市10月以來大宗交易的個股中，興業銀行是市盈率最低的個股，市盈率(TTM)為4.30倍。據《證券日報》研究中心統計顯示，截至上周五，興業銀行收盤8.99元， 10月以來的大宗交易累計成交量為581.59萬股，累計交易額為7196.78萬元，區間二級市場累計漲幅為4.75%。

　　公司與中國聯合網絡通信公司簽署戰略合作協議，根據協議，雙方將發揮在各自專業領域服務優勢，進一步強化雙方在基礎通信、金融服務、移動互聯網應用、聯合創新和市場營銷等領域全面合作，共同推動移動金融產品創新。

　　2012年上半年公司新設6家二級分行、23家支行。截至2012年6月末，全行企業及同業網銀有效客戶累計11.94萬戶，較期初增長18.45%；個人網銀有效客戶累計465.87萬戶，較期初增長12.64%；手機銀行有效客戶累計443.38 萬戶，較期初增長19.16%。

　　從業績來看，該行今年前三季實現歸屬于母公司股東的凈利潤263.41億元，同比增長40.2%，其中第三季度凈利潤92.39億元，同比增長40.92%，前三季基本每股收益2.44元。截至2012年9月30日，公司總負債28258億元，存款總額16590億元，貸款總額11413億元，貸款損失準備222億元。資本凈額1783億元，加權風險資產15946億元，市場風險資本6.65億元，資本充足率11.12%，核心資本充足率8.27%，公司不良貸款余額為51.55億元，不良貸款率為0.45%，撥備覆蓋率為430.75%。

　　中原證券認為，公司本次企業金融條線改革對產能提升的促進作用，而專業化服務能力的提高也有助于公司加強競爭優勢。預計公司2012年、2013年攤薄后每股收益分別為2.49元、2.71元，對應市盈率4.96倍、4.55倍，安全邊際高，維持對公司的“增持”評級。

　　保利地產[微博]

　　38家機構給予“買入”評級

　　在滬市10月以來大宗交易的個股中，保利地產是機構給予“買入”評級最多的個股。《證券日報》市場研究中心統計數據顯示，截至上周五，保利地產收盤11.26元， 10月以來的大宗交易累計成交量為318.5萬股，累計交易額為3130.95萬元，區間二級市場累計漲幅為4.65%，最新買入評級的家數達38家。

　　今年前10個月銷售增長32.91%

　　保利地產是房地產行業央企，公司實際控制人中國保利集團是國資委直屬大型國有獨資企業，是一家從事貿易、地產、文化藝術、酒店管理等業務的多元化經營控股集團公司，公司作為保利集團地產業務的主要載體，未來將獲得保利集團的支持，使公司在優質土地儲備的競爭中具有較強優勢。公司蟬聯2012滬深上市房地產企業綜合實力第二名，財富創造能力、投資價值第二名，2012中國房地產百強企業綜合實力第三名，進一步鞏固行業龍頭地位。2012年1-9月，實現房地產銷售簽約面積669.20萬平方米，銷售簽約金額756.28億元，同比分別增長34.03%和32.04%；新開工面積958萬平方米，同比下降9.77%，在建面積3274萬平方米，同比增長33.72%，竣工面積424萬平方米，同比增長86.70%。

　　截至2012年三季度末，公司共有在建擬建項目156個，總占地面積3361萬平方米，總規劃容積率面積6385萬平方米。2012年7-9月公司新拓展項目2個，新增容積率面積50.47萬平方米。期末預收款項1004.41億元，較年初增長41.61%系房地產銷售增加，相應預收房款增加；貨幣資金356.19億元，較年初增長96.22%系預收房款和銀行借款增加；存貨1783.27億元，較年初增長17.23%。保利地產前三季度實現營業收入313億元，同比增長43.52%；歸屬上市公司股東凈利潤約38.2億元，同比增長10.21%。

　　公司11月8日發布公告稱，2012年10月，公司實現簽約面積73.30萬平方米，同比增長28.73%；實現簽約金額77.01億元，同比增長42.09%。2012年1-10月公司實現簽約面積742.50萬平方米，同比增長33.49%；實現簽約金額833.29億元，同比增長32.91%。

　　三季度機構增倉積極

　　統計顯示，三季度末的前十大流通股東中有2家基金、1家券商和1只保險產品合計持倉24010萬股，較二季度末機構持有21168萬股上升2842萬股，增倉幅度為13.12%。其中，中國人壽保險產品新進持倉6151萬股，華寶興業行業精選新進5037萬股，長城品牌優選增持290萬股后持倉4386萬股；上期持倉4484萬股和4199萬股的富國天瑞強勢地區精選和交銀施羅德成長本期退出；股東人數較上期變化不大，籌碼高度集中。

　　中投證券認為，保利地產的銷售平穩，拓展加速，預計2012-2014年每股收益1.19元、1.55元、2.01元，市盈率10倍、7倍、6倍。股權激勵計劃已完成授權，且行權價8.13元仍遠低于目前股價，將為公司業績增長和市值持續提升保駕護航。中長期來看，持續的政策調控將加速行業集中度提升，有利于開發產品集中于普通商品房特別是中小套型住房及少量商業和改善性住房、布局全國、快速周轉、成本控制力強、具有獨特盈利模式的開發商，公司正是這類公司中最優質的標的，中長期估值仍有提升空間，維持“推薦”評級。

　　華泰證券認為，保利地產的已超全年銷售目標，拿地補庫存力度加大，預計公司2012-2014年每股收益預計分別為1.17元、1.55元及2.02元，對應市盈率分別為9.1倍、6.9倍及5.3倍。保利地產由資源占有優勢、跨區發展優勢及品牌優勢所帶來癿銷售及規模的增長將增強公司長期發展的能力并持續擴大其市場占有率，增強及穩固其在行業中的龍頭地位，具有長期投資價值，維持增持評級。

　　恒順電氣 10月以來大宗交易成交量占流通股40.12%

　　自10月以來至今，恒順電氣發生了7次大宗交易，累計成交量達2720萬股，成交總額達25708.2萬元，分別占流通股比例的40.12%，二級市場成交額比例的339.25%，成為深市中占流通股比和占二級市場成交額比的雙冠軍。

　　股東多次減持

　　據《證券日報》研究中心統計顯示，恒順電氣最新收盤價為10.8元，10月以來至今漲跌幅為5.88%，期間換手率為10.65%，成交額達7577.93萬元，資金凈流出213.17萬元，最新市盈率(TTM)為26.65倍，市凈率為2.32倍，有1家機構給予“買入”評級。

　　對于公司的大宗交易，11月8日公司發布公告稱，股東新疆奕飛于2012年11月8日通過大宗交易減持660萬股公司股份，減持后新疆奕飛持有240萬股，占股本1.71%。該股東不排除在未來12個月內增加或繼續減少其持有的恒順電氣股份的可能，并將按照相關法律法規的規定及時履行信息披露義務。

　　11月1日，公司接到股東新疆奕飛股權投資有限公司(簡稱“新疆奕飛”)的告知函。新疆奕飛自2012年11月1日通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售流通股合計300萬股，減持數量占公司總股本2.14%，

　　此前，新疆奕飛自2012年10月10日至2012 年10月30日間通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售流通股合計400萬股，減持數量占公司總股本2.86%，

　　籌碼集中業績穩增

　　從公司業績來看，公司三季報業績披露顯示，2012年1-9月，經營活動產生的現金流量凈額3587.29萬元，較去年同期2149.50萬元增加66.89%，主要原因是余熱發電項目回款狀況好，同時預收款增加及購買原材料支付的現金有所減少所致。

　　具體來看，三季報業績顯示，目前，公司實現每股收益為0.27元，每股凈資產為4.66元，每股公積金2.8798元，每股未分配利潤為0.7134元，每股經營現金流為0.26元，主營收入同比增長14.72%，凈利潤同比增長22.08%，凈資產收益率為5.89%。

　　同時，從前三季度的開拓情況來看，已經有多個省市取得了良好的進展，預計今年第四季度或明年，將會在這些省市形成一定的銷售收入。2012年前三季度公司，基本完成了SVC、SVG、MCR、壓變調容、電動汽車充電機等產品的研發，同時升級換代了APF、TSC、電力成套等老產品。

　　從機構持倉情況來看，在三季報披露中可見，前十大流通股股東合計持有4035.74萬股(上期3991.36萬股)，占流通盤59.52%，上期摩根士丹利華鑫消費領航持有69.98萬股本期已退出，股東人數較上期小幅減少，籌碼集中。

　　新業務貢獻穩定

　　從基本面來看，公司專業從事電網節能、環保及電能質量優化解決方案的電力裝備供應商。主營業務是高壓無功補償裝置、濾波裝置及核心部件的研發、設計、生產與銷售。

　　據悉，今年7月27日公司發布公告稱，股東大會通過公司使用超募資金1.2億元投資日前中標南加里曼丹ASAM發電廠3×65M擴建項目，本次投資額預計在3300萬-5700萬美元。公司為項目主要投資人，投資比例55%-95%。項目在南加里曼丹ASAM投資建設裝機容量為3×65MW的燃煤電廠，負責電廠運營維護，建成后按約定電價向印尼國家電力公司出售電力。工程計劃2012年8月開工建設，2014年7月第一臺機組投產，建設期24個月，預計靜態投資額約1.9億美元，項目運營期9年，項目回收期5.99年。

　　對于公司的未來發展，廣發證券研究認為，公司目前傳統產品面臨壓力，余熱余壓貢獻穩定。三季度公司業務結構延續了上半年的趨勢，電能質量設備受到工業企業投資下降的影響收入出現下滑。今年新開展的余熱余壓業務主要由騰達西北鐵合金項目貢獻，目前項目收益穩定。由于余熱余壓業務毛利率較高接近55%且較為穩定，隨著收入結構的變化，公司前三季度毛利率較去年同期上升了2.15個百分點。

　　廣發證券預計2012年—2014年公司實現每股收益分別為0.44元、0.58元和0.82元，目標價12元，維持“買入”評級。

　　華泰證券表示，公司走出青島，著眼長期發展。上半年，公司于西安設立子公司，旨在借助當地優秀的科研與人才資源，搭建“產學研”平臺，提高公司的研發實力，優化產品開發周期，提高市場競爭力。此外，公司擬于新加坡設立全資子公司，推動在印尼等地的海外業務發展。預計公司2012年、2013年分別實現每股收益 0.46元、0.56元。

　　國元證券 10月以來大宗交易10次

　　自10月以來至今，國元證券共發生了10次大宗交易，成為深市大宗交易次數最多的公司。

　　據《證券日報》研究中心統計顯示，這10次的大宗交易累計成交量達1000萬股，成交總額達11396萬元，分別占流通股比例0.51%，二級市場成交額比例的3.54%。

　　目前，國元證券最新收盤價為10.18元，10月以來至今跌幅為13.36%，期間換手率為14.59%，成交額達321898.4萬元，資金凈流出16697.6萬元，最新市盈率(TTM)為42.19倍，市凈率為1.35倍，有3家機構給予“買入”評級。

　　從國元證券的大宗交易情況來看，10月18日公告顯示，公司股東安徽省糧油食品進出口于2012年8月21日-2012年10月17日通過大宗交易的方式以均價11.02元/股減持了公司1900.00萬股股份，減持比例為0.97%；自2007年10月30日公司股權分置改革方案實施后累計減持公司股份2.14%。本次減持后持有股份25484.37萬股(均為無限售股)，占總股的12.98%。

　　從基本面看，公司擁有76家證券營業部，遍布在全國四個直轄市、東部沿海所有發達省份及重點城市、中部所有省份的省會城市以及安徽全省的17個地市。2012年9月，公司收到中國證監會《關于國元證券開展約定購回式證券交易業務試點的無異議函》，試點期間業務規模在不超過公司凈資本15%的基礎上，由公司自主確定。試點結束后，如試點運行良好、達到預期效果，公司可以根據相關監管規定擴大業務規模。

　　從公司經營情況看，10月份母公司實現營業收入6738萬元，1-10月累計11.22億元；當月實現凈利潤131萬元，今年1-10月累計3.36億元；期末股東權益為147.89億元。

　　2012年三季報披露，公司2012年1-9月代理買賣業務凈收入為4.44億元，同比減少32.30%，主要系證券交易量下降經紀業務傭金收入減少；證券承銷業務凈收入為6334.85萬元，同比減少69.02%，主要系融資總規模下降承銷項目減少；保薦業務收入為1040萬元，同比減少33.76%，主要系完成保薦項目減少；投資收益為2.44億元，同比增長86.22%主要系調整自營投資結構，實現債券收益增加等。

　　從機構持倉來看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中兩家基金合計持有3300.07萬股(上期2家基金合計持有3421.81萬股)；本期新進的嘉實穩健基金持有1093.09萬股；上期持有1132.72萬股的景順長城基金本期已退出。股東人數較上期減少約4.05%，籌碼趨于集中。

　　對于該股的投資，華泰證券表示，公司傭金率趨穩，創新業務存在潛力。公司自營業務收入(合浮盈／虧)轉正，主因歸于公司貫徹穩健投資策略。公司2012年三季度自營業務收入1.06億元，去年同期為-0.54億元，自營收入增長主要由于公司一直貫徹穩健的投資策略，從長期來看，公司自營業務風格穩健，收益率波動較小，業務風險較低。截止2012三季度，公司自營資產(交易性+可供出售+持有至到期)58.48億元。

　　中信建投表示，公司地緣優勢突出，估值具有很高的安全邊際；公司管理層更換后，期待公司各項業務能夠脫胎換骨，取得全面快速的發展，進而成為公司股價的催化劑，維持“買入”評級。

　　北京旅游 大宗交易額占成交額35.6%

　　10月以來，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，北京旅游大宗成交額總額占二級市場成交額的比率為35.6%，位居第二。

　　具體看，北京旅游10月以來共計4次進行大宗交易，累計大宗成交量總額1837.51萬股，占流通股比例為13.52%，累計大宗成交額總額為14590.35萬元，占二級市場成交額比為35.6%。

　　北京旅游最新收盤價為7.81元，最新動態市盈率為77.68倍，10月以來累計跌幅為8.23%，區間換手率36.04%，區間凈流出資金146.47萬元。

　　2012年三季報披露，2012年1-9月份，公司營業收入同比減少1086.21萬元，主要是由于報告期內公司報表合并范圍(百花賓館、百貨商場分公司)減少，導致收入減少2222萬元；凈利潤同比增加1012.28萬元，增長比例達329%，主要原因是：報告期內報表合并范圍減少，減虧518萬元；增加了天津華勝子公司，增加利潤264萬元；公司銀行貸款減少，財務費用降低。

　　具體看，今年前三季度每股收益0.0700元，每股凈資產為4.3200元，每股公積金為3.3332元，凈利潤同比增長329.01%，每股經營現金流為0.0500，凈資產收益率為1.64%。

　　11月7日北京旅游發布公告，公司于2012年11月7日收盤后接到公司控股股東中國華力控股集團有限公司的通告，華力控股于2011年12月22日至2012年11月7日期間，通過深圳證券交易所證券交易系統增持了公司A股股份共計118.12萬股，占公司總股本比例為0.63%。

　　第一創業證券表示，公司未來的業績增長點在于時尚之旅的順利注入和擴張，目前公司為收購時尚之旅100%股權而發起的非公開發行股票預案已報送監管機關等待審批，酒店經營效益尚待觀察。預計公司2012年至2014年的每股收益為0.11元、0.15元和0.23元；公司目前估值相對偏高，維持公司投資評級為“審慎推薦”。

　　平安銀行 動態市盈率僅5.36倍

　　10月以來，在深市所有涉及大宗交易的上市公司中，平安銀行市盈率最低，僅為5.36倍。

　　具體看，10月以來平安銀行僅發生1次大宗交易，成交量為147.9萬股，成交額為1760.01萬元。

　　該股目前最新收盤價為13.42元，10月以來累計漲幅為2.97%，區間累計換手率為9.54%，區間凈流入資金為8921.41萬元。

　　2012年8月，吸收合并原平安銀行的交易已經實施完成。吸收合并后，平安銀行將注銷法人資格，公司作為合并完成后的存續公司將依法承繼平安銀行相關權利與義務。

　　2012年三季報披露，報告期末，本行資產總額14775億元，較年初增長17.43%；貸款總額(含貼現)7050.84億元，較年初增長13.61%；存款總額9353.97億元，較年初增長9.94%。不良貸款率為0.80，仍然控制在較低水平。

　　前三季度非利息凈收入49.72億元，同比增長64.60%；非利息凈收入占比16.83%，同比提高2.24個百分點，收入結構進一步改善。第三季度，公司實現凈利潤34.76億元，環比增長4.32%，同比增長17.60%；前三季度累計實現凈利潤102.38億元，同比增長33.18%。

　　從股東進出看，2012年三季報披露，前十大流通股東中有社保基金一一零組合持有4032.64萬股(上期持有3984萬股)；2保險2基金合計持有26394.74萬股(上期2保險3基金合計持有29249.36萬股)。股東人數較上期略減。

　　興業證券表示，公司規模增長放緩，充足率向上，但不良趨勢延續。小幅調整集團2012年和2013年每股收益至2.30元和2.71元，預計集團2012年底每股凈資產為14.89元(不考慮分紅、考慮攤薄因素)，對應的2012年和2013年的市盈率分別為5.7和4.9倍，對應2012年底的市凈率為0.89倍。繼續看好公司未來整合的前景，提示投資者關于其高溢價非公開定增可能帶來的交易性機會，維持對平安銀行的增持評級。

　　萬科A

　　17家機構給予“買入”評級

　　今年10月以來，深市共有130只個股涉及大宗交易，其中，萬科A有17家機構給予“買入”評級，成為深市涉及大宗交易個股中機構給予“買入”評級最多的個股。

　　具體看，萬科A 10月以來共計進行3次大宗交易，期間成交量總額1434.16萬股，占流通股比為0.15%，大宗交易成交額總額12153.4萬元，占二級市場成交額比1.22%。

　　三季報業績超預期

　　公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業住宅開發企業。2011年，公司已進入的54個城市中，在25個城市的銷售業績名列當地市場前三甲。其中，在深圳、東莞等11個城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。公司旗下銷售額在50億元以上的一線公司數量也由2010年的8家增加至13家，市場地位得到進一步鞏固和提升。

　　據公司三季報顯示，2012年1-9月完成營業收入461.3億元，同比上升57.4%，歸屬母公司凈利潤50.8億元，同比上升41.7%，實現每股收益0.46元，超市場預期。

　　截至9月底，公司實現開工面積871萬平米，竣工面積438萬平米，完成計劃的66%和49%。公司第三季度明顯加快拿地步伐，新增項目23個，按公司權益對應建筑面積約376萬平米。前三季度累計新增項目37個，對應權益建筑面積587萬米，累計支付地價約164.1億，占公司前三季度銷售收入的17%，低于上年全年均值9.5個百分點。對此，華泰證券預計公司第四季度仍將繼續補充拿地。

　　今年三季度公司資產負債率79.4%，扣除預收賬款的資產負債率為38%，較中期降低1 個百分點；公司的凈負債率為37.7%，較中期的22.8%有較大幅度上升，但仍居較低水平。期末公司持有現金333.1億元，是短期借款和一年內到期長期借款的總和的1.79倍，良好的財務狀況及充足的現金儲備為公司在土地市場抄底增添了底氣，前三季度拿地總金額達到149.1億元，建筑面積達755.4萬平，平均拿地樓面地價為1974元/平，累計權益新增建面587萬平，國信證券預計公司在11 和12 月份仍將在土地市場積極拿地。目前土地市場雖有所回暖，但依舊處于土地周期的底部區域，在此期間拿地有利于公司在下一輪競爭中拔得頭籌。

　　另據三季報顯示，前十大流通A股股東中共有5家基金、1只QFII和1只保險產品合計持倉70297萬股(上期為4家基金和2只QFII合計持倉57714萬股)；流通A股股東人數較上期略減，籌碼集中度小幅提升。

　　土地投資繼續加速

　　據公司最新公告顯示，公司10月實現銷售面積127.3萬平方米，比2011年同期增長26.79%，環比增長21.24%；實現銷售金額137億元，比去年同期增長32.5%，環比增長13.79%。1-10月公司實現累計銷售面積1035.2萬平，同比增長9.95%；實現累計銷售金額1100.2億，同比增長2.41%。從銷售均價看，10月銷售均價為1.06萬元/平，較上月基本持平。公司2011年平均銷售均價在11189元每平米。當前銷售價格較去年平均回落近5.6%左右。公司9月單月新增項目7處，單月項目投資59億，較上月繼續保持增長。公司自6月開始，已連續5個月土地投資保持環比增長。

　　對此，海通證券認為，公司9月單月新增項目7處，單月項目投資59億，較上月繼續保持增長。公司自6月開始，已連續5個月土地投資保持環比增長。公司在持續推進去化同時，最大程度保留了更多現金。伴隨公司剩余兩月推盤和去化推進，預計后期土地投資會繼續提速。

　　同時，國信證券預計公司四季度新推貨量最大有望達500 萬平，在售貨量有望達1000 萬平，預計從10 月起銷售同比增速將呈現逐月增長態勢，全年銷售額有望突破1350 億元。

　　銷售、拿地雙雙創下新高，年底沖刺4季度銷售可期。中銀國際維持公司2011年至2012年業績預期分別為1.15元和1.40元，并維持A股目標價10.54元。

　　推盤穩價促銷售，土地市場態度仍積極。山西證券表示，公司未來三年每股收益分別為1.13元、1.38元、1.79元，，考慮到公司的行業地位，公司RNAV折讓15%比較合理，維持公司“增持”評級。

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