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　　編者按：應收賬款回收與去庫存水平是反映經營運轉狀況的主要指標。今年三季度末2471家A股公司合計應收賬款達20247.31億元，較今年6月末增加5.09%；而A股存貨合計則達到48680.16億元，較6月末增加2.83%。《證券日報》研究中心今日從應收賬款和存貨角度篩選，把三季報中凈利潤為正、凈利潤同比增長且年報預喜的公司，按應收賬款回收額多少選出“三季報十大收賬王”；同時，繼續以上述三指標為門檻，按公司存貨高低選出“三季報十大去庫存王”，希望能為投資者選股提供一定的參考。

　　■盾安環境

　　應收賬款減少2.7億元

　　三指標篩選出來的個股中，盾安環境是前三季度應收賬款減少額最多的個股，與中期報表應收賬款數據119775.74萬元相比，公司三季度應收賬款為92785.60萬元，應收賬款減少26990.13萬元，下降幅度為22.53%。 從昨日市場表現看，盾安環境下跌0.30%，最新收盤價為10.02元，市盈率(TTM)為25.73倍，大單資金資金流出958.48萬元。

　　公司預計全年凈利潤同比增長0-30%(上年同期凈利潤為2.93億元)。公司1-9月營業收入同比增長41.09%，原因是可再生能源業務快速發展帶來的效益大幅增加；營業外收入同比增長72.00%，主要原因系政府補貼收入增加。

　　點評：公司作為全球空調制冷零配件行業龍頭之一，逐步擴張產能，公司競爭實力不斷提高。西南證券認為，可再生能源業務快速發展持續發力，目前公司營業總收入、營業利潤、利潤總額、凈利潤同比增長均超過40%，主要原因是由于可再生能源業務快速發展帶來的效益大幅增加。公司業務正處于版圖擴張階段，毛利率可達到30%-40%，2012年預期整體貢獻收入10億元左右。

　　■勁嘉股份

　　應收賬款減少2.3億元

　　三指標篩選出來的個股中，勁嘉股份是前三季度應收賬款減少額排名第二的個股，與中期報表應收賬款數據41856.81萬元相比，公司三季度應收賬款為18360.25萬元，應收賬款減少23496.56萬元，下降幅度為56.14%。 從昨日市場表現看，勁嘉股份上漲0.93%，最新收盤價為9.78元，市盈率(TTM)為15.08倍，大單資金資金流出24.78萬元。

　　公司2012年全年凈利潤預增30%以內，變動區間為28526.83萬元至37084.88萬元，去年同期凈利潤為3.90億元。業績變動的原因主要是并購企業對公司利潤的貢獻。1-9月投資收益增幅為2088.99%，主要因為按權益法核算重慶宏聲股權投資收益增加所致。

　　點評：公司是國內煙標生產領先企業，已為全國50多家大中型卷煙廠累計開發、設計、印制100多個品牌400多個規格煙標，煙標銷售量位居全國第一。國金證券認為，預計2012年-2014年勁嘉股份歸屬母公司股東凈利潤分別為5.12億元、6.01億元、6.91億元，每股收益為0.8元、0.94元、1.08元。給予“買入”評級。

　　■華電國際

　　應收賬款減少2.1億元

　　三指標篩選出來的個股中，華電國際是前三季度應收賬款減少額排名第三的個股，與中期報表應收賬款數據506462.40萬元相比，公司三季度應收賬款為485090.00萬元，應收賬款減少21372.40萬元，下降幅度為4.22%。 從昨日市場表現看，華電國際下跌2.32%，最新收盤價為3.37元，市盈率(TTM)為53.33倍，大單資金資金流出1275.19萬元。

　　點評：公司是山東省最大發電公司，第一大股東為中國華電集團。公司已走出山東，在四川、寧夏、安徽等地區收購和新建電源項目，進入了全國性發電公司的行列。中金公司認為，預計公司2012年、2013年凈利潤分別為8億和15億元，對應每股收益0.11元和0.20元，公司儲備的項目多，仍具長期增長潛力，維持“審慎推薦”評級。

　　■路翔股份

　　應收賬款減少1.2億元

　　三指標篩選出來的個股中，路翔股份是前三季度應收賬款減少額排名第四的個股，與中期報表應收賬款數據34609.34萬元相比，公司三季度應收賬款為23011.43萬元，應收賬款減少11597.91萬元，下降幅度為33.51%。 從昨日市場表現看，路翔股份上漲1.1%，最新收盤價為15.67元，市盈率(TTM)為411.17倍。

　　點評：公司已成為我國專業瀝青行業領先企業，是我國唯一擁有達到國際先進水平改性瀝青高速剪切混煉設備和專業瀝青改性工藝專利和專有技術民族企業。長城證券認為，公司以2.65億收購融達鋰業49%股權，將繼續受益鋰資源優勢。不考慮增發，預計公司2012-2014年每股收益為0.05元、0.07元、0.1元。

　　■浙富股份

　　應收賬款減少1.1億元

　　三指標篩選出來的個股中，浙富股份是前三季度應收賬款減少額排名第五的個股，與中期報表應收賬款數據75013.55萬元相比，公司三季度應收賬款為63890.98萬元，應收賬款減少11122.57萬元，下降幅度為14.83%。 從昨日市場表現看，浙富股份上漲0.15%，最新收盤價為6.71 元，市盈率(TTM)為20.95倍，大單資金資金流出266.86萬元。

　　點評：公司主營業務為成套水輪發電機組研制、生產及銷售，基本只生產單機容量50MW以上或水輪機轉輪直徑大于4m大中型水輪發電機組，是國內主要大中型水輪發電機組制造商之一。世紀證券認為，考慮到中長期水電設備的高景氣，公司向海外市場以及核電領域的拓展，下調評級至“增持”。

　　■黔源電力

　　應收賬款減少0.74億元

　　三指標篩選出來的個股中，黔源電力是前三季度應收賬款減少額排名第六的個股，與中期報表應收賬款數據32231.75萬元相比，公司三季度應收賬款為24820.52萬元，應收賬款減少7411.23萬元，下降幅度為22.99%。 從昨日市場表現看，黔源電力上漲1.55%，最新收盤價為13.79元，市盈率(TTM)為24.70倍，大單資金資金流入132.07萬元。

　　點評：公司產品價格即上網電價受國家發改委管制，短期固定，但中長期呈明顯上升趨勢。其產品產量即上網發電量，主要受上游來水情況影響，短期或有波動，但多年平均值較穩定。山西證券認為，預計公司2012年-2013年每股受益分別為0.94元、0.84元，今年業績可能成為近幾年的業績高峰期，公司對降息極為敏感，目前處于降息通道對公司有利，綜合考慮給予公司“增持”的投資評級。

　　■華星化工

　　應收賬款減少0.61億元

　　三指標篩選出來的個股中，華星化工是前三季度應收賬款減少額排名第七的個股，與中期報表應收賬款數據23179.84 萬元相比，公司三季度應收賬款為17082.56萬元，應收賬款減少6097.27萬元，下降幅度為26.3%。 從昨日市場表現看，華星化工上漲1.55%，最新收盤價為7.87元，市盈率(TTM)為57.58倍，大單資金資金流入11.05萬元。

　　點評： 公司是以天然氣為原料生產草甘膦。在國內天然氣低價的情況下，項目具有一定優勢。中金公司認為，由于草甘膦價格的持續上漲所帶來的盈利貢獻，大幅上調公司2012-2013年的盈利預測分別至0.15元和0.61元，上調幅度分別為62%和64%。維持“審慎推薦”評級。

　　■利爾化學

　　應收賬款減少0.6億元

　　三指標篩選出來的個股中，利爾化學是前三季度應收賬款減少額排名第八的個股，與中期報表應收賬款數據27209.13萬元相比，公司三季度應收賬款為21215.42萬元，應收賬款減少5993.71萬元，下降幅度為22.03%。 從昨日市場表現看，利爾化學上漲0.69%，最新收盤價為10.27元，市盈率(TTM)為25.64倍，大單資金資金流入69.96萬元。

　　點評： 公司為國內最大氯代吡啶類除草劑系列農藥產品供應商，是全球第二、國內首家突破該類產品核心生產技術氰基吡啶氯化技術農藥企業。高華證券認為，相對農藥同業企業而言其估值偏高，而且公司核心農藥業務的盈利缺乏可預見性。維持“賣出”評級。

　　■超華科技

　　應收賬款減少0.5億元

　　三指標篩選出來的個股中，超華科技是前三季度應收賬款減少額排名第九的個股，與中期報表應收賬款數據28413.34萬元相比，公司三季度應收賬款為23377.03萬元，應收賬款減少5036.3萬元，下降幅度為17.73%。 從昨日市場表現看，超華科技下跌3.64%，最新收盤價為11.9元，市盈率(TTM)為82.24倍，大單資金資金流出1258.67萬元。

　　點評：公司是專業生產單面線路板、自產板材覆銅板，形成了從電解銅箔、專用木漿紙、CCL到PCB的較為完整的系列產品線。宏源證券認為，上調公司2012和2013年的每股收益到0.48元、0.70元，維持“增持”投資評級。

　　■華邦制藥

　　應收賬款減少0.49億元

　　三指標篩選出來的個股中，華邦制藥是前三季度應收賬款減少額排名第十的個股，與中期報表應收賬款數據81014.42萬元相比，公司三季度應收賬款為76119.69萬元， 應收賬款減少4896.73萬元，下降幅度為6.04%。 從昨日市場表現看，華邦制藥上班2.72%，最新收盤價為15.88元，市盈率(TTM)為15.63倍，大單資金資金流入788.36萬元。

　　點評：公司目前是國內皮膚病藥第二大生產企業以及一家快速成長的農藥企業。手性拆分技術是公司技術強項之一，已上市的手性藥物-“左西替利嗪(迪皿)”對抗過敏藥最大市場份額的“西替利嗪”的市場替代規模可觀，將成為公司未來的重量級品種。瑞銀證券認為，農藥潛力較大，維持“買入”評級。

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